2009  年6  月份、7  月份CPI  同比涨幅将继续为负增长，理由如下：
首先，翘尾因素继续弱化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008  年6  月份、7  月份CPI  同比涨幅处于高位，分别高达7.7%、6.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经我们初步测算，2009  年6  月份、7  月份翘尾因素对当月CPI  的影响分别为－1.4  个百分点和－1.5  个百分点。
其次，新涨幅因素逐步减少。从统计局、商务部以及农业部的价格监测数据看，5  月份主要食品价格呈现跌多涨少的局面，尤其是猪肉等占比权重较大的食品价格回落较为明显。此外，受流感影响，猪肉价格走低也是一个重要因素。自2008年4  月份开始，鲜猪肉价格连续8  个月处于回落的态势。今年以来鲜猪肉价格月环比增长率回落幅度有所扩大，2009  年2月份、3  月份、4  月份、5  月份鲜猪肉价格月环比增长率分别为－9.0%、－6.2%、－6.3%、－7.1%。根据5  月份我国生猪出场价格、白条肉出厂价格、仔猪价格均呈现持续走低态势，猪粮比价继续下跌，已经连续4  周低于国家设定的生产盈亏平衡预警点，生猪供大于求的情况依然较为严重，可能成为影响食品价格走势的重要因素之一。  据国家发展改革委价格监测中心发布，5  月27  日全国大中城市生猪平均出场价格为每公斤9.75  元，比上月底下降3.75%；主要玉米批发市场玉米批发价格为每公斤1.66  元，比上月底上涨1.2%。目前的猪粮比价为5.87∶1，已经连续四周低于预案设定的生产盈亏平衡预警点（6∶1），与上月底的6.18∶1  相比下降约5%，为2006  年11  月份以来的最低点。
从环比数据来看，我们认为未来两个月食品价格涨幅将逐步回落，非食品价格将继续出现负增长。特别是最近PPI  持续负增长，将对非食品价格产生明显的下拉作用。