事件：公司公告拟以3.6亿元现金收购湖南碧蓝环境  100%的股权；现金交易对价中，首付金额  15%，余款金额  85%，余款将用于湖南碧蓝原股东从二级市场购入理工环科股票。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
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        收购湖南碧蓝，进军未来五年环保行业最大的细分市场：土壤修复！2016  年土十条的颁布将加速万亿土壤修复市场的启动。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）土十条要求以拟开发建设居住、商业、学校、医疗和养老机构等项目的污染地块为重点，开展治理与修复；到  2020  年，治理面积要达  1000  万亩，预计投资规模达  1.5  万亿。湖南碧蓝  2016年到  2018  年承诺净利润分别为  3280/4198/5374/6879  万元。
        现金收购，不摊薄股本，直接增厚业绩！公司目前在手现金  7-9  亿，用作理财，此次现金收购显著提高资金效率，增厚业绩。
        余款用于湖南碧蓝原股东购入理工环科股票，业绩达标后解锁！3.6  亿元现金交易对价中，首付金额  15%，余款金额  85%。余款将用于湖南碧蓝原股东从二级市场购入公司股票。如果  2016~2017  年实际实现净利润达到承诺净利润累计数的  80%，质押的总股数可以每年解除锁定  15%。
        业绩考核设计精巧，奖惩明确、利益绑定！若湖南碧蓝利润补偿期实际实现净利润累计超过  20293  万元，即复合增长率超过  30%的，公司将以超过20293  万元部分净利润的  35%以现金方式奖励湖南碧蓝管理层。若湖南碧蓝实现净利润累计金额低于  19731  万元的，即复合增长率未达到  28%的，应补偿金额=（承诺净利润累计数-实现净利润累计数）/承诺净利润累计数
        3.6  亿元交易对价。若业绩复合增长率在  20%、15%，补偿金额更多，甚至可能被要求回购。
        严格的收入考核条件，保证业绩质量！若确认的收入未能在当年度结束后的  3  个月内实现回款的，则需将未实际回款的收入从确认收入中调出。
        尚洋环科：台州模式助力打造监测行业新龙头。1）大单密集落地：16  年  8  月公司公告中标绍兴市地表水监测项目，项目金额  2400  万元。16  年  3  月公司公告尚洋环科预中标台州市  100  个点位水质监测  7  年的有效数据（台州模式），总金额  1.01  亿元。15  年  10  月中标  1.35  亿北京大气监测订单。2）台州模式，直指数据准确性和有效性：台州模式由公司提供投资、设计、建设、运行和维护的一站式服务，以有偿的方式向政府提供环境数据，能大幅度减少项目建设成本、建设周期、实施风险、大幅简化运行管理。3）浙江省五水共治，水质监测急剧扩容：2013  年  11  月，浙江省委十三届四次全会首次提出五水共治，15  年投资额  348  亿元。
        投资建议：维持增持评级。预计公司现有业绩  16  年实际净利润  1.9  亿，考虑此次并购，16  年备考净利润将达到  2.1~2.5  亿元。目前公司市值  71  亿元，估值处于历史底部。此次收购湖南碧蓝，进军未来五年环保行业最大的细分市场土壤修复，交易机制设计精巧：现金收购，不摊薄股本，直接增厚业绩；余款用于购入理工环科股票、业绩考核深度绑定管理层利益。尚洋环科水质、大气监测业务齐发力，五水共治带来业绩弹性。维持增持评级！
        风险提示：环境监测业务低于预期