公司主要生产浮法玻璃，拥有优质浮法玻璃生产线4 条，产能1290 万
重量箱，超白玻璃生产线1 条，产能360 万重量箱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】产能主要集中在山东，
为区域性大型玻璃制造企业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  公司最大的亮点来自超白玻璃，毛利率在50％以上。06 年由于市场开
拓的加强，超白销售57 万重量箱，增长418％，07 年预计达100 万重量
箱，08 年之后亦可保持30－50％的增长率。由于公司的超白玻璃相对于
国外同类产品具有成本低等优势，而国内又无竞争对手，预计未来几年内
金晶将最大程度地享受国内超白平板玻璃的丰厚利润。
  由于产能扩张的放慢以及需求的增长，我们预计07 年玻璃价格将小幅
上升，再加上燃料成本的下降，行业利润将出现显著增长，复苏态势明显。
06 年四季度公司经营情况已反映出这种向好的趋势，毛利率大幅提升。我
们对07 年公司浮法玻璃业务盈利能力表示乐观。
  定向增发投资纯碱项目有利于公司向上延伸产业链，增强盈利能力。
随着新增浮法玻璃产能的投放以及纯碱项目的投产，未来公司业绩有望快
速增长。预计06－08 年EPS 分别为0.275、0.411 和0.780 元。
  保守估计玻璃业务价值为每股9.45 元，纯碱业务价值为每股4.50 元，
公司合理股价为13.95 元，建议“增持”。