铜箔供应缺口驱动下游覆铜面板市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016年新能源汽车市场爆发助推锂电池需求井喷式增长，部分传统PCB铜箔生产商将产能转为生产锂电铜箔，导致锂电铜箔和PCB铜箔均出现供应缺口，下游覆铜面板价格亦出现明显上调。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司是全球三大龙头铜箔生产商之一，目前拥有铜箔月产量7000吨，其中1000吨用于对外销售，包含300吨锂电铜箔。我们预计公司覆铜面板业务营业额将在下半年出现较大幅度的增长。此外，公司将于今年下半年投入3-4亿港元用于产能扩增，将月产能进一步提高1000吨，预计公司占据铜箔市场的份额未来有望进一步提高。  房地产业务爆发式增长。房地产业务是公司2016年主要的现金流来源之一。2016年，受益于上海地产市场的火爆状态，昆山地区房产价格上涨约30%-50%。预计今年全年公司地产项目销售收入可以达到90-100亿港元，净利润率约为20%-30%。此外，公司今年将实现约6亿港元的租金收入。  子公司重组完成，线路板业务焕发生机。子公司依利安达重组后，产品主要应用于通讯等网络设备，目前其4G、5G产品正处于试样阶段，未来将陆续投放市场，成为公司线路板业务的主要增长点。我们预计依利安达销售额今年将增长20%-30%，未来增速将保持15%-20%。  我们的观点：锂电铜箔市场的崛起，驱动公司铜箔及下游覆铜面板业务快速增长，公司未来将继续扩大传统PCB铜箔和锂电铜箔的产能。随着公司地产业务进入收获期，公司房产业务有望延续上半年的爆发式增长，全年贡献90-100亿港元营业收入。公司当前股价对应2016年PE约为8倍左右，建议投资者关注。