权益市场性价比渐显
近期市场关注的焦点主要集中在全球货币政策走向是否会带来流动性拐点,美国大选进入冲刺期对市场的冲击、意大利公投带来的情绪变化上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而近期国内宏观经济数据亮点增多,稳增长政策带动经济回暖迹象。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但经济下行压力依然存在,固定投资依赖基建、去杠杆周期带来的阵痛以及积极财政政策能否延续均是经济复苏道路上的绊脚石。
整体来看,节前资金面偏紧,政策面上宽松预期减弱以及金融去杠杆的背景下,A 股的走向面临着考验。但横向比较国内众多资产,A 股具备相对投资价值,市场阶段性调整实质上扩大了A 股的性价比优势,或将吸引收益率压力较大的配置资金入市。预计国内经济周期性特征增强以后,市场向良好复苏的基本面回归将带来丰富的机会。我们对节后行情有所期待,可重点关注以下几方面:1、依然看好未来大宗商品价格上涨,带动的相关业绩弹性较大的企业、行业估值的提升。2、未来市场可能回归基本面主线,重点关注景气程度转向以及强周期的行业板块。
适当灵活,关注相对收益
权益基金:对于中长期投资者而言,目前市场缺乏实质性利好,而海外市场正风雨欲来,市场波动率或将增大,我们推荐“绩优股搭配中性仓位”的策略以应对不确定走势,重点关注那些长期受益于经济转型的产业(如医药、制造业、房地产以及基建)以及业绩持续稳定、所在产业在近期景气度有所回升的价值股。仓位方面,建议投资者静观其变,等待市场聚集人气,做多信号出现时再稳步加仓。
债券基金:我们继续维持债市短期震荡,长期走牛的观点,在具体操作层面上,建议投资者关注持有底仓为高评级信用债金融债、城投债的产品,追求超额收益的投资者可以关注注重精细化管理、善于波段操作的基金。
QDII 基金:当前全球经济依然疲软,增长内生动力不足,长期以来宽松的货币政策并没有起到预期的效果。G20 会议后美联储加息预期强化,各央行货币政策向中性化发展,全球流动性拐点逐步显现,存在投资者风险偏好有进一步降低的可能。建议投资者以谨慎偏防御的态度对待海外权益类QDII,增持黄金类资产。原油方面,月末OPEC 自2008 年以来首度达成限产协议,超出市场预期,市场供给过剩的情况或将得到缓解,中短期提振原油价格,积极型投资者可逢低布局原油类QDII。