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汽车与零部件行业研究报告:东方证券-汽车与零部件行业深度报告自动驾驶系列报告之八(底盘制动执行层篇):线控制动是趋势,先布局者先受益-160929

行业名称: 汽车与零部件行业 股票代码: 分享时间:2016-09-30 08:12:44
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 姜雪晴
研报出处: 东方证券 研报页数: 19 页 推荐评级: 中性
研报大小: 1,456 KB 分享者: zha****06 我要报错
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【研究报告内容摘要】

核心观点
        主要投资策略。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自动驾驶是汽车产业发展的必然趋势,而执行系统又是产业链中关键部分,底盘制动系统又是执行系统的重要组成部分,未来随着底盘制动系统技术的进步及企业布局领先的制动技术,领先的底盘制动系统的渗透率有望大幅提升,包括IBS、MKC1、EMB  等配套量有望大幅提高,建议重点关注已布局制动系统先进技术的相关公司:拓普集团、万安科技、宁波高发等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        底盘制动系统在自动驾驶中重要作用。汽车自动驾驶中从决策层发出命令需要通过执行系统完成,制动控制是自动驾驶执行体系,接收自动驾驶控制模块操作车辆的执行指令,控制车辆动力(油门和档位)、底盘(转向和制动)和电子电器等系统的执行,实现自动驾驶的速度和方向控制。ADAS  与制动系统高度关联的功能模块主要包括ESP、  AP、ACC  及AEB  等。
        底盘制动系统技术的演进:线控制动是发展趋势。汽车底盘制动系统技术经历了从单一的传统液压、气压制动发展到融合较多制动功能的电控与液压结合的方式,为了实现车身结构的稳定并能实现智能驾驶功能延伸,预计线控制动将是汽车制动技术的长期发展趋势,线控制动可以深度融合智能驾驶功能模块。线控制动以电子原器件代替部分液压/气压单元,主要包括线控液压制动EHB  及线控机械制动EMB。线控液压制动包括博世的IBS  系统和大陆的MK  C1  系统。EMB  技术主要优势在于结构紧凑而简单、缩短制动时间和距离、易于智能驾驶功能模块融合。
        国内外竞争格局:龙头在规模和技术上领先,先布局者先获益。国外主要的制动系统供应商主要分布在欧洲、美国、日本。第一梯队:博世、大陆集团和采埃孚(ZF)集团;第二梯队:欧洲的克诺尔和日本的爱德克斯,第三梯队:欧洲的布雷博、威伯科,日本的日立、日信等。国内在汽车底盘制动系统布局的非上市企业主要有京西重工、万向集团、武汉元丰、芜湖伯特利等;上市公司中布局底盘制动系统的主要公司有拓普集团、万安科技、亚太股份,预计先布局先进技术的有望最先受益。
        突破技术瓶颈的路径选择。主要体现为:自主研发逐步掌握底盘先进技术、外延式并购直接渗透进入底盘制动领域、强强联合提升原有产品竞争力和市场份额、以商用车为切入点进入自动驾驶底盘制动领域。
        投资建议与投资标的
        建议重点关注标的:拓普集团(601689,买入)、万安科技(002590,未评级)、宁波高发(603788,买入)。
        风险提示
        自动驾驶汽车推广进程低于预期,影响底盘制动系统的配套量;企业自身自动驾驶进程低于预期。
        

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