研究结论
􀁺  公司  1-5  月份原煤产量为4203  万吨，同比增加62  万吨，增长1.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中5  月份原煤产量大幅增长，当月产量为1048  万吨，同比增加188  万吨，增长21.9%，环比4  月份增加241  万吨，增长30%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  原煤产量的增加主要来自产煤的增加，1-5  月份，公司自产煤3928  万吨，同比增加87  万吨，增长2.3%，自产煤占原煤总产量比重为93%。其中，5  月份自产煤980  万吨，同比增加166  万吨，增长20%，环比4  月份增加211  万吨，增长27%。公司自产煤产量的增加主要来自新建矿井安太堡煤矿投产带来的产能释放。
􀁺  在产量大幅增长的同时，5  月份煤炭贸易量尤其是国内煤炭贸易量也呈现好转态势，1-5  月份，公司完成煤炭贸易量为3232  万吨，同比下降526万吨，降幅为14%。其中，5  月份完成贸易量781  万吨，同比下降49  万吨，降幅为-5.9%，环比4  月份上升126  万吨，升幅高达19%。
􀁺  公司  2009  年以来煤炭贸易量大幅下滑的主要原因在于出口的大幅降低，而国内煤炭销售则基本与去年同期基本持平。1-5  月份，国内销售、自营出口、代理出口量分别为3039  万吨、48  万吨、120  万吨，分别同比下降0.9%、79.2%、74%。其中5  月份国内销售同比增长12.2%，自营出口和出口量则分别下降91%、89%。综合看，公司国内煤炭销售呈现逐月
好转的态势，预计出口量随着2009  年合同的签订也将有所回升。
􀁺  公司  2008  年商品煤销量为8870  万吨，其中自产动力煤内销平均售价405元/吨，合同和现货分别为365  元/吨和612  元/吨，销量占比则分别为84%、16%。考虑到公司合同比重大，且合同执行率高，预计公司2009年电煤合同价格有望较2008  年上涨10%左右，但这价格涨幅在一季报中未得到全面体现，预计会在接下来的几个季度体现这一因素。