自主品牌需求仍持续向好,且后续车型充足。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止到5 月荣威自主品牌(550车型+750 车型)累计销量为2.63 万辆,月均销量在5500 辆左右,且6 月仍处于供不应求状态(公司目前开足一班产能,产能已至极限水平,若下半年需求仍旺销,公司可能会将产能扩至二班),初步预计上半年自主品牌销量在3.4 万辆左右,全年销量在6 万辆以上,超出市场预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)09 年底至2010 年初,代号为AP11 的车型(排量在1.6L 以下)将上市,2010 年下半年代号为ZP11的车型(排量在1.6L 以下)将上市,初步预计2010 年荣威自主品牌车型销量在10 万辆以上。
预计荣威自主品牌乘用车分公司09 年能扭亏为盈,2010 年本部及自主品牌实现盈利。由于09 年荣威车型销量高于预期,预计乘用车分公司能扭亏为盈,由于后期仍有新车型推出,09 年仍有研发费用产生,考虑研发费用的投入及本部的管理费用,本部及乘用车分公司合计09 年仍亏损,但与08 年比较将大幅减亏,2010 年随着新车的上市及销量的提升,本部及乘用车分公司将扭亏为盈。
合资公司上海通用和上海大众需求和盈利逐月环比向好,随着产品结构的改善二者盈利向上弹性仍较大。1-5 月上海通用累计销量为22.44 万辆,同比增长10%(4、5 月分别同比增长35%和60%),上海大众累计销量为25.34 万辆,同比增长11.5%,均高于轿车行业平均水平,且从车型结构看,随着新君威销量稳定在6500 辆左右,科鲁兹的上量(随着沈阳工厂产能的调整,科鲁兹的销量将上升到月均1 万辆以上),上海通用中高级车型比重逐月上升(1 月君威与君越合计比重为22%,5 月君威、君越、科鲁兹合计比重为32%),由此可推断,在单月总销量继续走稳的前提下,中高级车型比重的提升将导致盈利的逐月比向好,3Q09 年新君越将上市,故我们预计09 年上海通用盈利将极具向上弹性,存在挑战07 年盈利高点的可能。