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研究报告:国元证券-上证50ETF期权周报:等待黎明,蓄势待发-160926

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-09-27 15:07:37
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘涛
研报出处: 国元证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,021 KB 分享者: duj****814 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        摘要:
      (一)市场回顾  1、上周上证50ETF收于2.249元,较前一周上涨0.90%;日均成交量1.08亿份,较前一周下降49.04%;基金份额为123.03亿份,较前一周减少0.31%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  2、上周上证50ETF期权总成交145.73万张,日均成交29.15万张,环比减少23.89%;认购持仓78.88万张,认沽持仓60.08万张,总持仓量环比减少0.19%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)最大持仓认购和认沽合约行权价分别为2.30和2.20。  3、主力合约的隐含波动率均呈明显下降趋势,且降幅较大。  4、中国波指(iVIX)近期呈显著下降趋势,截止至上周五为15.8062。  
      (二)重大讯息  1、8月房价环比涨幅创6年来最高:人民日报海外版9月20日刊登题目为《楼市不“退烧”,还有哪些招?》的评论,新华社9月21日发表题为《房企:资金高位涌入“不差钱”,投资“脱实向虚”迹象显现》的文章。  2、李克强会见奥巴马时表示,中国经济呈现稳定向好态势,人民币不存在持续贬值的基础,人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。  3、广西有色宣告破产,确认的债权额为145.14亿元,多家金融机构卷入。  4、扶贫:券商扶贫工作将纳入证券行业分类评价标准;《全国“十三五”易地扶贫搬迁规划》近日印发。  5、美联储9月22日凌晨两点宣布维持基准利率在0.25%-0.5%区间不变。  6、9月23日,中国银行间交易商协会正式发布CDS和CLN交易规则。  7、联合国安理会投票通过了支持《全面禁止核试验条约》的决议草案。  8、人民币将从10月1日起正式被纳入特别提款权(SDR)货币篮子。
        (三)市场预判  上周市场实现了小幅上涨,但两市成交量持续低迷,尽管美国9月22日凌晨宣布维持基准利率不变,交易量依旧萎靡不振;50ETF期权隐含波动率和中国波指均呈显著下降趋势,且降幅较大。房价高烧已引发全民关注和党媒高度重视;广西有色破产虽然揭示了市场风险不容忽视,但也宣告了国企改革开始进入实质性阶段;扶贫工作继续深入推进;推出CDS和CLN提供了债市做空工具,或将引发市场大类资产配臵调整;安理会通过全面禁止核试验或将引发国际政治形势持续紧张;人民币即将纳入SDR货币篮子使得人民币汇率稳定成为一致预期。结合近期超低隐含波动率和国庆9天休市,我们认为:尽管经济形势异常复杂和艰难,但存量资金宽裕和资产荒背景未变,改革开始纵深发展,股市尤其蓝筹股投资价值将日益显现,预计下周上证50指数将在盘整中蓄势上攻。
      (四)操作建议  本周推荐:稳健投资者可择机卖出沽9月2.20合约或持币观望;激进投资者可择机买入购10月2.30或购10月2.35合约。  风险警示:9月合约将于9月28日行权,交易9月合约需格外谨慎,9月合约多头策略务必留意时间价值损耗;错判趋势需及时平仓止损。
        

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