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酒鬼酒研究报告:长城证券-酒鬼酒-000799-基本面改善复苏可期-090609

股票名称: 酒鬼酒 股票代码: 000799分享时间:2009-06-09 17:11:52
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭怡娴
研报出处: 长城证券 研报页数:   推荐评级: 推荐(首次)
研报大小: 410 KB 分享者: maq****66 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  2001-2007  年衰退的原因主要是:公司治理结构差,改制不彻底,管理混乱;原有大股东没有长期经营的理念、掏空上市公司;缺乏整体性的品系规划;缺乏适当的营销策略和营销渠道;淡出销售,逐渐向生产车间退化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  基本面改善,走上复苏路  中皇公司2007  年通过股权收购成为公司大股东后,通过债务重组、聚焦主业回笼资金、企业改制、构建精英团队等方面入手,恢复经营、夯实了公司持续发展的基础;开发馥郁香型、重塑核心产品体系,降低运营成本加强制度建设,重点建立湖南根据地,借助经销商开发品牌,公司步入复苏的发展轨道。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂾  酒鬼酒的复苏或许只是一个时间问题:独树一帜的酒文化、全国性品牌基础还在、湖南巨大的白酒消费市场、正在酝酿中的股权激励方案、三万吨基酒的优质资产,加上政府和大股东的支持、汇聚了业内资深专家的管理团队,复苏或许只是一个时间问题。
􀂾  盈利预测和投资评级:我们预计公司09、10  年分别实现EPS0.3  元和0.49元,对应最新收盘价11.00  元的PE  分别为36.1  和22.6。鉴于公司基本面改善、复苏预期强烈,给予公司长期推荐的投资评级。
􀂾  公司面临的主要风险:白酒市场竞争激烈,公司在开拓市场的前期,存在收入与利润增长不同步的情况,以市盈率估值过高;虽然公司具备进入白酒行业前十的各种要素,但在市场开拓过程中,仍然充满了各种各样的市场风险,使得公司恢复速度低于预期。

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