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研究报告:中投证券-市场估值周报-090608

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-06-09 08:44:01
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 丁俭
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 277 KB 分享者: xin****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  全球主要股权指数上周绝大多数录得涨幅,除韩国  KOSPI50  指数与台湾加权指数小幅下挫之外。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】标普500  指数连续第3  周上涨,上周涨2.28%,道琼斯工业指数上周涨3.09%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)新兴市场中菲律宾、泰国、印尼等指数涨幅都超过5%。
􀁺  A  股上周延续涨势,且涨幅可观。上证综指全周上涨4.59%,沪深300  指数全周上涨6.51%。截至周末,上证综指静态PE  为27.8X、沪深300  指数静态PE  为28.8X。港股上周涨幅略逊于  A  股。恒生指数上涨2.8%,国企指数上涨4.16%。AH  溢价指数上周基本收平,周末收盘为1.29。
􀁺  上周绝大多数行业上涨,涨幅较大的行业有金属非金属(+12.3%)、保险(+11.5%)、银行(+11.3%)、钢铁(+9.1%)、房地产(+7.9%)、煤炭(+7.3%)等,这些板块的共同特点是总市值占比较大,属于通常所说的大盘股。
􀁺  我们在此前的周报中曾经提及大盘股的估值较低,相比小盘股具备估值优势,尤其是银行板块。大盘股在未来一段时间内仍很有可能表现好于小盘股,理由是估值低、累积涨幅小的优势仍然存在。
􀁺  但历史上大盘股的大幅持续上涨都是伴随着盈利快速增长的:观察历史上大盘股相对市场整体的超额收益,能够发现2001  年以来,大盘股在一个季度内大幅跑赢大市的时间仅有2003  年4  季度与2006年4  季度。如果将其与盈利同比增速结合起来看,这两次大盘股的大幅上涨都对应盈利的快速增长时期。以上两次都是大盘股发力使得指数上涨,随后风格再轮换到小盘股。

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