研究结论:
股指连续强势,吸引资金流入权证和牛熊证市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】权证上周日均成交额与前一周相比上升19.7%,而牛熊证日均成交额与前一周相比增加了18.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)市场整体波动率进一步下降,恒指30 日历史波动率下降0.3%至35.7%,也反映出市场风险厌恶度的降低。
A50 基金上周上涨6.63%,日均成交额比前一周大幅增加35%。目前A50基金交易价格相比其单位净值略微折价0.4%,与前一周相比折价幅度有所增大。从A50 基金牛熊证情况来看,周一展开反弹后,空方周二即在高位进场做空,不过后半周指数继续顽强向上,让空方折戟而归。上周牛证街货整体是逐日递减的趋势,从目前情况来看,市场短期分歧较大,无论空方还是多方都没有很大的把握,导致市场参与度有所降低。A50 基金牛/熊证街货量之比从前一周的0.47 上涨到了上周的0.55,认购与认沽街货量之比则从前一周的0.55 下降到了上周的0.50。以A50 基金牛熊证整体的表现来看,多空双方的参与度都在降低,反映出短期市场的可预测性在降低。
有权证的中资股中,上周马钢、鞍钢等钢铁股涨幅较大,而石化类股份则由于成品油价格上调的利好出尽而出现回落,不过国际油价的上行继续带动中海油、中石油走高。而前期涨幅较大的海运类股份则出现回落态势。
上周港股走势与A 股颇有类似,投资者的心态或许也差不多。从恒生指数牛熊证情况来看,熊证街货与前一周相比大幅减少17 亿份,减少幅度超过50%,股指的强势上行导致多只熊证被收回。而牛证街货数量比前一周增加9 亿份,增加幅度在157%左右,恒指牛证/熊证街货量之比从前一周的0.11 猛增到0.77,反映出投资者看多情绪的增加。
从国企指数牛熊证情况来看,市场表现与恒指大体类似。除周初有较大减少外,上周熊证街货基本是递减态势,而牛证街货则基本是递增。一周熊证街货减少3800 万份,牛证街货则增加了500 万份,牛证/熊证街货比例从前一周的0.31 增加至1.34。反映出在资金推动行情下,投资者的追涨意愿在增加。
受热钱流入影响,港股近期持续上涨,特别是中资股更为明显,目前两地上市且有权证的中资H 股相比A 股折价幅度已经收窄至27%,保险股溢价已扩大超过10%,银行股平均折价幅度只有13%,基建、钢铁等股份折价幅度更低,反映出外围流入资金在持续追捧这些中资权重股。从短期趋势来看,市场的强势依然,难以判断何时结束。不过,投资者需要注意资金流入趋势是否能持续,若美国经济好转而美元开始抬头,那么可能会降低国际市场对亚太地区货币向上的预期,从而引发市场资金从香港撤离。