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研究报告:联合证券-每周基金视野-投资热情不会主动降温,对“通胀”预期高度一致-090605

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-06-08 18:02:34
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 冶小梅
研报出处: 联合证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 360 KB 分享者: ka****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

本期统计到  27  家基金公司的观点,八成以上旗帜鲜明地乐观,坚决谨慎的基金公司就个别。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通胀和创新主题是无论乐观还是悲观者一致认同的配置重点,对地产的赞美此起彼伏。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)趋势已被确认,趋势似乎正在从强化向自强化阶段转化。资金和政策推动的行情依然不能回避“业绩是否能消化估值”的内心脆弱。行情的进一步活跃要么是资金的不断供给(新基金的热销,老基金的持续营销、散户资金不断涌入等),要么是对现有主题的纵深挖掘。总之,在没有负面消息连续打击前,机构投资者的热情是不会主动退潮的。
悲观谨慎:今年比大家想象的好,但持续恢复的难度大,在今年高投资高流动性的基数上明年的增长难度更大,而股价当中乐观的预期却包含得越来越多兴业全球)。我们看到这一轮反弹主要还是两大因素主导的,一个是政策推动,一个是资金推动。而实际落到上市公司的业绩上,情况并不乐观(国联安)。新股发行极有可能在未来一到二个月开闸,最近提案增发和增发获批的公司明显增多,对市场供给也会产生压力。最近的大小非减持又密集起来,在资金并不匮乏的市场环境下,这只能说明实业投资认为股价已经偏贵。我们预期国内上市公司2009  年中报的盈利情况仍然较差,当前上涨的指数已经在很大程度上反映了对盈利恢复的乐观预期。另外,我们可能还要接受其它资源品的价格上涨,即使绝大多数下游企业的产能过剩并且还面临通缩的压力。当然,这也加大了对滞胀的担心(交银施罗德)。如果能源和资源价格高企,中国的企业基本处于中间环节,利润面临显著挤压  (农银汇理/汇丰晋信)。包括本轮金融危机在内的历史经验告诉我们,缺乏技术进步和生产效率提升,而仅靠资产泡沫和杆杠化负债推动经济发展的模式最终都会失败(光大保德信)。

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