均值回归：复苏前景更为稳固
　　复苏前景更趋稳固。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三个主要驱动力（政府投资、地产汽车的内需、外部经济）都有好转迹象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1980年以来，美国新订单与库存比率达到1.5后企业往往会开始补库存，目前该率
　　已回到1.5以上。金融环境指数从底部开始强劲反弹，SP500E/P与国债收益率差已经创阶段新高。房地产刚性需求的价格底线基本探明，在流动性推动下，地产再次面临显著萎缩是小概率事件。
　　资金流入新兴市场和商品市场。经济复苏预期也提振全球资金的风险偏好。中国经济增
　　速远高于同期美国，发达国家与新兴市场利差也进一步拉大。再加上美国巨额财政赤字、数量化放松等措施给美元带来贬值压力。这些会带动资金向经济增速高的国家以及商品市场转移。
　　需求拉动型通胀是大概率事件。商品价格上涨带来的问题是资源品价格上升是否会使得
　　经济复苏再度停滞。历史滞涨往往是由于供给冲击导致生产要素供给短缺，进而出现滞涨。全球性失业率居高不下，不可能造成工资连续性上升；矿业产能利用率仍处于低位，不太可能形成资源瓶颈。此外目前的利润率开始逐步回升，说明更多的是需求拉动型通胀。
　　本周聚焦：IPO冲击、经济数据公布、美国股市结构新变化
　　风格轮换：从小盘股向大盘股风格轮换的三个催化剂均已成立：（1）流动性充裕，并且经济复苏预期明确；（2）大盘股相对小盘股具有估值优势；（3）外围市场企稳回升。IPO冲击：外围市场的强劲反弹对冲了IPO的心理冲击。在上周四传言的中国建筑首单发行对市场的影响来看，市场对于IPO担忧在减弱。5月经济数据公布：从目前一致预期来看，不会出现超预期的坏的情况。美国股市结构新变化：上周五美元指数创下五个月来最大单日升幅，上周也是4月12日来最大单周升幅。同时，原油期货收盘小幅走低，而股票市场中，能源和材料类股周五均遭遇持续抛压，中游工业类股走高。