􀂄  08  年受房地产新开工面积下滑影响，广东水泥需求出现下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】09  年广东安排重点项目计划投资3030  亿元，比08  年完成额扩大一倍，加上房地产投资回暖，水泥需求有望明显回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前珠三角水泥消费量占广东全省70%左右，该地区竞争激烈。而公司在粤东优势明显：占据41%的市场份额，扼守石灰石资源要地（粤东除梅州外，其他地区都无石灰石资源，不适建水泥生产线），获政府大力支持（承担着产业升级、弥补落后水泥产能退后供给缺口的几乎全部任务）。
􀂄  公司最大的亮点在于：在一个具有成长性的市场中占据垄断性优势地位。随着“珠三角”以及“海峡西岸”经济规划的出台，粤东将承接上述地区的产业转移，基础设施建设加快，水泥需求结构面临重大变化：将从原来的以农村需求为主的稳定市场向基建需求拉动的成长性市场转变。公司在该区域的优势令对手难与争锋，将充分享受市场成长带来的收益。今天公司面临的有利形势与两年前的天山股份和赛马实业相比，颇为相似。
􀂄  下半年基建和房地产对水泥需求有望出现共振局面，推动水泥价格明显上扬。预计2010  年基建依然较快增长，房地产投资回暖态势延续，水泥需求有望持续强劲，而粤东新增供给压力较小，支撑公司水泥均价稳中有升。
􀂄  预计  2009—2010  年公司水泥销量分别为900  和1100  万吨，  EPS  分别为0.75  和1.02  元（未考虑拟发行的可转债转股影响，若可转债全部转股，则EPS  仅下降12—13%），目前估值为09  年19.6  倍、2010  年14.4  倍PE。鉴于粤东市场未来良好的成长性以及公司的垄断性优势地位，维持“增持”评级。