乘联会口径下，5月轿车销量再创新高：按乘联会口径（终端销售数），5月国内轿车、微客终端销量分别为57.5万、16.9万辆，同比分别增长52.1%、77.5%，轿车创月销量历史新高，微客仍然表现最为抢眼。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这一表现仍超出市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1-5月轿车、微客销量累计分别同比增长26.8%、47.3%。
　　厂商、经销商库存仍处于低位：乘联会数据显示5月轿车产量57.5万辆，略大于终端销售数，符合我们预期。厂商已普遍加快生产节奏，但由于市场需求旺盛，车企、经销商库存仍处于低位，未来数月仍需要补充库存。这也意味着未来几月厂商降价压力很小。
　　轿车正由“结构性复苏”走向“全面复苏”，行业利润将明显改善：轿车销售从一季度“小排量井喷、中高端疲弱”的结构性复苏，走向二季度“各细分车型均改善”的全面复苏，前者的推动力来自于燃油税改革、养路费和二三级公路过路费的取消、小排量乘用车购置税优惠等，我们认为这一结构性改变并非短期，将在未来维持多年，后者推动力来自于宏观经济、资本市场、房地产的回暖，消费者对未来财富、收入的预期发生改变。二季度起，由于销售结构改善、高盈利能力的中高端车型复苏，预计行业利润将由一季度的“量增利不增”走向“利润回升阶段”。
　　轿车全年销量（批发数）超出我们前期预测的上限基本成定局，即同比增长20%以上：由于2H08轿车销量整体负增长，基数较低，预计2009年全年轿车销量将超过我们前期预测增速（15-20%）的上限，即有望同比增长20%以上。这一数字在轿车行业厂商投资谨慎的背景下，意味着产能利用率的上升