􀁺  油价逼近  70  美元/桶，强势上涨超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  月底以来，国际油价从50  美元/桶的点位持续上涨，连续突破多道关口，逼近70  美元/桶，截至到6  月4  日，Brent、WTI、Dubai  分别收于68.3、68.8、67.5  美元/桶，而各品种5  月单月的累计涨幅分别达到32.3%、29.7%及28.5%，为近十年来单月最大涨幅，油价走势之强超出我们此前预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  我们认为美元走弱是引起油价超预期上涨的主要推动因素。近期推动油价走强的因素主要有：1.全球经济好转带来的对需求增加的预期；2.夏季用油高峰到来导致的原油库存从高位下降；3.美元持续走弱；4.流动性充裕导致的对通胀预期。并且，我们认为根据目前的经济形势，当前油价的上涨幅度已经超出了基本面所反映的好转，美元走弱应是引起油价超预期上涨的主要因素。
􀁺  美元与油价再度呈现阶段性强负相关关系。4  月20  日以来，油价从50  美元/桶启动快速上涨突破65  美元，美元指数在此期间从86  一路下跌至80  左右，油价上涨33%，美元下跌7.2%，两者负相关系数为-0.93。在经济即将复苏的预期下避险功能的减弱以及联储宽松的货币政策是导致此轮美元走弱的主要因素。
􀁺  需求好转预期及旺季库存下降是油价上涨基本支撑因素。全球原油需求依然显疲弱，但经济好转的趋势已比较明确，当前的油价水平已包含全球经济不断改善和需求将增加的预期。此外，夏季消费旺季到来，推动美国商业库存从高位下滑。目前EIA  的原油库存虽仍超5  年均值上沿，但已有明显下拐迹象，而汽油库存已从5  年均值区间上沿骤降到下沿，预计库存下降的趋势将得以延续。