博瑞传播研究报告：国信证券-博瑞传播-600880-定价符合预期，激励条款优厚-090608
| 股票名称： 博瑞传播 | 股票代码： 600880 | 分享时间：2009-06-08 12:35:11 |
| 研报栏目： 公司调研 | 研报类型：  (PDF) | 研报作者： 廖绪发，陈财茂 |
| 研报出处： 国信证券 | 研报页数： 4 页 | 推荐评级： 推荐 |
| 研报大小： 149 KB | 分享者： san****92 | 我要报错 |
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【研究报告内容摘要】
市场关心的主要问题
梦工厂的盈利能力以及收购定价
对价支付方式及进度
收购完成后对梦工厂核心团队的激励
梦工厂盈利能力超预期，收购定价符合预期
梦工厂2008年实现净利润5835万元，高于我们前期4000万元的估计，收购价格对应08年PE为7.6倍，符合我们7-9倍的判断，总计4.41亿元，超出了我们2.8-3.6亿元的判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
从PB角度看，按照09年4月底净资产计算，PB达到了17.6倍，原因在于，根据收购款，09年4月底之前的未分配利润归属于被收购方，4月底较08年底，净资产大幅减少，估计正是留存利润分配所致，对应08年5.2倍的PB则较为正常
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