一、最新研究报告推荐
配置需求主导  债市保持平稳
价格结构性演变不改通缩局面依旧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5月份食用农产品价格指数继续一路缓慢走低，而猪肉价格也没有止跌迹象，5月份通货紧缩状况仍将持续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在当前经济仍无全面复苏的背景下，供大于求将制约价格的回升，全面涨价的局面短期内无法看到。当前资本化商品大都集中在上游大宗交易商品领域，因此流动性充裕推动的仅是价格的结构性演变，而并非物价的全面上扬。
货币市场回购利率仍将保持平稳。2009年全年货币供应同比增速仍能维持高位，流动性充裕局面仍能维持，货币市场回购利率也将继续保持平稳。但同时也不能忽略IPO重启对回购利率变动的影响。从统计数据来看，一般新股的申购最低年化收益在1.5%-2%，一般情况下在7-8%，而07年牛市期间新股申购的全年累计收益率高达20%，虽然此次IPO的改革可能会在一定程度上拉低收益率，但相较目前处于历史低位的存款利率和债券收益率而言，仍具有比较明显的吸引力。因此随着新股申购的开闸，回购利率可能会小幅上升，波动也将会加大。
配置需求仍为市场主导。一方面，由于新增信贷目前已回落至比较正常的水平，盈利压力使得银行资金的配置性需求更为强烈；另一方面经济触底回暖的预期逐步增强，基金等交易型机构在前期大幅减仓后一直采取以静制动的策略保持观望。未来市场仍将以配置型资金为主导。
预计6月份债券市场运行仍较平稳。我们认为6月份的债券市场运行仍将保持平稳，不会出现显著上行或下行的态势，只是在目前高位上的小幅震荡，支持债市的宏观经济大环境并没有发生根本性改变，再加上央行对充裕流动性的维护，在目前货币政策的真空期，我们认为债市由流动性所主导的阶段性行情仍能延续。但目前债市也面临IPO重启对债市资金的分流以及市场通胀预期逐步升温所带来的挑战，建议投资要以稳健为主，推荐配置5年左右的利率产品和以货币利率为基准的浮息债券。适当控制投资久期，因为目前除了被动的配置型需求外，我们认为机构对中长债的需求仍将相对有限。