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通信行业研究报告:大通证券-通信行业2009年6月投资策略报告:行业收入延续低迷,投资快速增长-090608

行业名称: 通信行业 股票代码: 分享时间:2009-06-08 11:08:25
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 程思琦
研报出处: 大通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 283 KB 分享者: sun****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1.、五月份通信板块市场表现
5月份市场振荡上行,通信板块由于前期涨幅居前,短期回调压力加大,跌幅在各板块中居前。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】申万通信设备板块5月份下跌6.8%,同期上证综指上涨1.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)5月份,中国联通正式推出3G试商用,由于中国联通公布的4月运营数据均有所放缓,使得其股价走势出现回调,5月份中国联通股价下跌9.9%。
2.、行业收入延续低迷,投资快速增长
2009年4月通信行业用户、业务量增长保持平稳,但收入增速依然延续2009年第一季度的低速增长态势,1-4月累计增速为2.0%。尽管经济复苏迹象逐步显现,但通信行业增长依旧缺乏有效的驱动力量。我们预计,随着下半年经济复苏更趋明朗,3G业务顺利开展,行业有望走出低迷状态,增速回复到正常水平。我们依旧维持对行业全年收入增长6%的预测。4月份行业投资快速增长,当月达到198.6亿元;1-4月份,行业投资累计完成647.8亿元,年内累计增速16.85%,全年有望维持在较高水平。
3、行业估值情况
截至5月26日,通信设备行业估值相对充分:行业平均PE为09年25.4倍、10年21.1倍;行业平均PB(净资产取08年底)为3.58倍。截至5月26日,通信运营行业也就是中国联通A股PE为09  年28.3倍、10年20.7倍;PB(净资产取08年底)为1.9倍。

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