近期对于黄金价格影响最大的因素是美元汇率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】金价与美指的长期负相关性在本周得以回归，美元指数的暴跌推动了包括黄金和原油在内的大宗商品普涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从4月下旬以来，美元指数累计贬值幅度已接近9%，这体现出市场对于经济前景的乐观预期以及近期风险偏好情绪的上升。资金从美元、美债等避险品种流入股票、商品和欧元、英镑等高收益品种。不过，我们认为投资者对于美元的抛售有些过火，对于经济的乐观预期也已经有所透支。中国端午期间，美国财政部共拍卖了1010亿美元的美国国债，拍卖情况总体良好，超额认购率为2.26%。本周三，有亚洲国家央行的官员表示，就算美国的主权评级遭到下调，亚洲国家也不会大规模的调整外汇储备，毕竟，现在还没有一种货币的流动性超过美元。同日，美联储主席伯南克在对众议院的证词中称，短期内仍未看到任何通胀风险，美国长期国债利率的上升一方面说明市场对于美国庞大财政赤字的担忧，另一方面也体现出市场对于经济前景的乐观态度，只要有抑制通胀的需要，即使美联储资产负债表规模依旧庞大，美联储也会升息。迄今为止美元的国际储备地位仍未受到动摇。从CDS市场看，近日美国主权CDS利率转为下滑，这表明市场对于美国的偿债能力仍然是比较信任的。目前一些大投行对美元汇率的前景也存在分歧：高盛日前表示尽管美元短期有反弹需求，但仍看高英镑/美元汇率至1.86，因为周三公布的英国5月NPMI数据强劲反弹至50上方；但美国银行却表示美元走势可能会就此反转。美元汇率前景仍然充满不确定性。但我们倾向于认为美元汇率下方的空间已经不大，最根本的原因是美国目前的经济基本面要好于欧元区和英国。周四，欧洲央行召开利率会议，维持利率在0.25%不变，并宣布购买600亿欧元的担保债券，同时，会议下调了今明两年欧元区的经济预期：今年从-2.2%/-3.2%下调至-4.1%/-5.1%，明年从-0.7%/0.7%下调至-1%。因此我们认为年内的美元汇率整体将保持稳定。