扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

金属行业研究报告:高盛高华-中国金属及采矿:期铅锌公司相关电话会议上的常见问题解答-090608

行业名称: 金属行业 股票代码: 分享时间:2009-06-08 08:46:38
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 洪进扬
研报出处: 高盛高华 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 224 KB 分享者: yez****925 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

我们于6  月2  日就对铅锌公司的首次评级举行了一次电话会议,并于6  月3  日与中金岭南的管理层进行了另一次电话会议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们总结了以下最为常见的问题。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)相比铜业公司,我们是否更加看好铅锌公司
我们看好铜价,因为铜业公司当前的开工率较高,且库存水平较低。但我们认为市场在很大程度上已经消化了铜价的良好前景,而锌铅价格只是刚刚开始复苏。因此,出于市场预期较低的缘故,我们看好锌/铅企业。什么因素可能导致锌/铅价格进一步上涨?什么因素可能促使我们的观点转为谨慎或决定应该获利回吐?
(a)  减产是此前价格上扬的主要原因,但随着我们看到汽车/建筑这些行业的需求开始实现增长,我们认为锌/铅价格将进一步上涨。(b)  如果锌/铅价格短期内在缺乏强劲需求支撑的情况下突破了人民币15,000  元/吨的水平,我们的看法则可能转为谨慎。我们认为人民币15,000  元/吨的价格可能是许多小型企业的盈亏平衡点,在缺乏需求支撑的情况下供应面的积极回应(闲置产能恢复生产)将导致锌/铅价格下跌。
每股盈利对锌/铅价格波动的敏感性分析
根据我们的估测,锌/铅价格每上涨10%,可能导致我们对中金岭南/西部矿业/驰宏锌锗的2010  年每股盈利预测分别上调91%/28%/87%。西部矿业盈利敏感性较低主要归因于其68%的2010  年预期销售额将来自于利润率较低的铜、铝相关产品。
我们为何使用企业价值/总现金投资(EV/GCI)作为我们的估值计算方法原因是我们认为EV/GCI  最能准确地反映出公司矿产储量的潜在回报状况,而企业价值/重置成本和市净率方法关注的则是公司的谷底价值。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com