q  行业月度走势落后于大盘  5  月份，农林牧渔（申万）行业指数上涨2.38%，而同期大盘上涨6.67%，相对跌幅为4.29个百分点，农业板块继4月份走势落后于大盘之后，5  月份再度落后，这也与我们的预计基本相符。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】子行业中农产品加工板块及林业板块涨幅居前，分别上涨6.96%及6.12%，与大盘基本同步；而饲料、农业综合、渔业及种植业板块涨幅分别为4.03%、3.54%及1.46%、-2.4%，走势上要落后于大盘。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
q  近期国际农产品价格呈现持续上涨态势  由于受天气、美元贬值、原油价格上涨等原因影响，近期国际上主要农产品价格呈现上涨态势并具有一定的持续性，除大米外，小麦、玉米、大豆都出现了不同程度的上涨。泰米100%B  5月均价在555.50  美元/吨，环比下跌7.21%；小麦价格为260.8美元/吨，环比上涨7.99%；玉米价格为176.96  美元/吨，环比上涨4.12%；美湾大豆一号月度均价为437.98美元/每吨，环比上涨11.17%。
q  国内农产品价格走势平稳  国储调控市场能力较强  全国主要粮油批发市场标一晚籼米5  月份批发均价为2918.84  元/吨，环比下跌0.84%，标一晚粳米2833.33  元/吨，环比上涨2.29%，受国储调控力度不同，市场表现为籼米跌粳米涨；二级大豆5  月份批发均价为4222.5  元/吨，环比上涨3.44%；二级黄玉米5  月份批发均价为1541.17  元/吨，环比上涨2.31%。
q  投资策略  投资策略上维持4  月报告的基本观点，我们认为，大盘本轮自1664  点的反弹，运行时间已达到6  个月，从WIND  的数据来看，农林牧渔板块本轮低点反弹高度已超越综指及沪深300指数，近日大盘股的反弹也预示着风格的转换。大盘5月收红线也符合预期并且基本归功于大盘股的反弹。而6  月新股IPO  的即将开闸，无疑对资金流动性存在一个较大的考验，换句话说，大盘经过6  个月的反弹，即便是牛市也有必要修整一段时间。对于农林牧渔板块，5  月份也获得一根红月线，但同样也又一次落后于大盘。鉴于目前时间周期上基本已进入农业政策出台的低密度区，而国际农产品价格上涨的持续性也有待检验，同时农业板块相关上市公司估值仍处于较高水平，板块连续两个月跑输大盘，也表明回调的客观需求，几个因素综合来看也不支持农业板块继续走强，因此建议6  月份对于农林牧渔板块应以稳健投资为主，可考虑短线介入近期涨幅不大以及调整较为充分的绩优品种。