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电力行业研究报告:招商证券-电力行业:上网电价改革点评:水火电同网同价-090605

行业名称: 电力行业 股票代码: 分享时间:2009-06-05 16:12:52
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭全刚
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 294 KB 分享者: yim****85 我要报错
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【研究报告内容摘要】

q  水火电同网同价政策是资源型产品改革的重要内容。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在2008  年国际原油价格出现暴涨之后,我国政府越来越认识到资源价值的重要性,并继续贯彻“通过适度提高资源品价格实现资源节约”的大政方针。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)水电作为一种稀缺资源,理应享受资源性产品的定价方式,从目前我国水火电平均上网电价来看,水电上网电价比火电上网电价低0.1  元/度左右,水电资源被严重低估,远未体现其应有的价值。(详见参考资料二)
q  国家发改委积极推进水火电同网同价改革。国家发改委已经委托国家水利水电规划设计总院开展水电同网同价调查工作,正在研究如何完善水电电价机制。目前,各省发改委已经在征求相应辖区内的水、火电企业情况,为水火电同网同价做准备。(详见参考资料一)
q  水火电同网同价是体现水电资源价值的合理途径。水火电同网同价后,在煤价上涨或下跌时,水电价格可以与火电上网电价同步调整,反映成本的变动和资源的稀缺性。同时,水电与火电同网同价后,水电站所在地政府可以获得更多的利税,作为改善当地居民生活条件的资金,是水电资源所在地居民能够享受到资源的好处。(详见参考资料三)
q  水火电同网同价对水电上市公司是实质性利好。由于各省水电平均上网电价都远低于火电平均上网电价,水火电同网同价政策一旦付诸实施,水电企业的利润将大幅提升。我们对主要上市公司对上调电价的业绩弹性进行了简单测算,详细结果见表1。

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