􀁺  公司参股35%的上海电驱动有限公司是国内在新能源汽车用电机系统领域的标杆企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】电驱动有限公司的股东：上海安乃达、中科易能以及宁波韵升都是国家“863”计划中“节能与新能源汽车”项目课题的承担主体，其中安乃达为中国电子集团旗下21  所组建，中科易能由中国科学院电工研究所组建，强大的股东背景使得电驱动公司成为业内最具技术研发实力的标杆企业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）也由此成为国内各汽车厂商的合作伙伴。公司产品广泛应用于纯电动汽车及各类混合动力车中。
􀁺  宁波韵升一方面分享电驱动有限公司的分红收益，一方面也受益于该公司对韵升稀土永磁磁钢的采购。因为新能源汽车在国内还处于起步阶段，所以短期内的业绩贡献有限，但随着国内新能源汽车的推广，电驱动有限公司的利润将有望实现爆发性的增长。如果简单以2011  年全国50  万台新能源车出货，电驱动有限公司占据20%的市场份额来测算，将增厚宁波韵升EPS  0.2  元左右。
􀁺  公司磁机电一体化发展的策略清晰：一方面加大稀土永磁磁钢的生产能力；一方面积极介入到稀土永磁的下游应用领域小风电和汽车电机的业务中。随着风电和新能源汽车的快速发展，公司未来也将逐渐迎来发展的黄金时期。
􀁺  我们预期公司2009  和2010  年的EPS  为0.78（主业贡献为0.28  元）和0.37元，当前股价相当于2009  年39xPE，和2010  年  29xPE，估值已基本反应公司未来的发展前景。
􀁺  投资风险：大股东进一步减持带来的投资风险