行业策略：
        （1）上周我们提到了估值修复仍有10-15%的空间，也提到了根本逻辑没有发生变化：即：无风险利率的下行趋势没结束。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】即便短期利率市场波动，但资金进实体的目标光靠财政和PPP显然是不够的，市场利率和无风险利率的利差进一步打开才是资金进实体的市场化引导，同时，我们也看到，全社会的CDs并没有跟随无风险利率波动回升，表明整个社会的风险溢价仍在回落，支持方向型行业的估值修复逻辑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        另外，上周我们也提到了8,9月份或有的地产数据错觉（8,9月份的低基数），这将带来两个结果：a.使原来一直看多者更加坚定，b.或使得一直看空基本面者强调调控政策的失效，这两种看似不同的多空方向判断的结论实际上是一致的：也即，都认为数据会比想象的好，前者认为房地产股票和基本面是一致的，而后者认为房地产股票应该和政策期望效果一致，而房地产股票和房地产市场到底什么关系，我们在今年中期策略报告里头又进行了强调“也即地产的长期基本面逻辑在于：房地产股票超额收益阶段在行业衰退末端和复苏前端”另外，这一波的反弹是估值修复逻辑，即便指数再上涨10-15%也未到29个行业中位数，也没有破坏前述的基本面逻辑，这也是我们反复强调的。从数据上来看，8,9月份季调数据和非季调数据一个显示基数高一个显示基数低也佐证了未来数据错觉的出现。这种状况或加剧短期行业博弈情绪，短期有利于估值修复。
        （2）价格繁荣阶段首选资源型公司（重估逻辑），销量复苏阶段首选周转型公司（扩张逻辑），目前属于前者，资源型公司是当下配置首选。
        （3）因估值修复是当前行情的底层逻辑，所以：a.对于短期上下游行业轮动保持谨慎，更因关注估值修复逻辑，同时强调下一波轮动或开始于明年下半年，b.高分红并非主导逻辑（相比银行分红低1个百分点)，短期对于无折价高分红个股保持谨慎。