机械板块上半年市场表现居中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据申万板块指数，在28  个细分板块中，2016  年上半年机械行业区间涨跌幅整体下降19.31%，相比沪深300  指数区间涨跌幅下跌3.85%，在申万板块中排第17  名，上半年市场表现居中。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        机械行业依旧低迷，二季度趋于向好，细分板块分化持续。上半年同比来看，全行业实现营业收入3529.75  亿元，同比减少2.23%；营业利润166.31亿元，同比减少19.83%；销售毛利率23.35%，同比增加1.11  个百分点；净利率4.40%，比去年同期下降0.88  个百分点；净利润155.21  亿元，同比减少18.59%，仍处于下行通道。分季度环比来看，2016  二季度营收增加26.26%，毛利率上升0.8  个百分点，净利率上升1.07  个百分点，净利润增加61.76%，盈利状况趋于向好。分行业来看，  18  个子行业中，11个子行业收入实现正增长，累计权重合计63.13%；9  个子行业净利润实现正增长，近一半以上行业的营收及净利润实现双增长，细分板块业绩持续分化。
        上半年现金流状况基本稳定，二季度有所改善。2016  年上半年，机械行业整体应收账款周转率同比减少0.15，二季度环比增长0.10；整体存货周转率同比下降0.13，二季度环比上升0.09；经营活动现金流比去年同期上升49.44%，二季度环比上升127.98%，经营活动净现金流良好。
        行业观点：根据我们的分析与判断，部分上市公司的中报业绩表现优异，超过了一季报的水平；同时，细分子行业业绩分化持续，智能制造（3C自动化、锂电自动化、物流自动化）、机器人、轨道交通、核电等细分子行业景气度较高且持续向上，订单较饱满，进一步印证了我们对于转型分化中寻找确定性投资机会的观点。并且，细分政策层面或将加速落地，核电、通航及国企改革政策有望激活细分板块龙头。
        投资策略：机械行业依旧低迷，业绩仍处下行通道，但二季度趋于向好，我们看好三季度机械行业的表现，把握高景气度持续向上的细分品种，看好确定性白马蓝筹。我们认为应当在景气度持续向上的细分领域（即我们之前提出的3C  自动化、物流自动化、核电中），寻找“业绩为王”及“长期趋势向好”的确定性投资机会。总而言之，立足安全，寻找弹性，大力推荐正业科技、恒立液压、诺力股份、广日股份，强烈建议关注劲拓股份、天成自控。
        风险提示：宏观经济波动风险；政策颁布及落地低于预期；固定资产投资低于预期