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地产景气依旧,基建有望接力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周,一手房销量整体同比升37%,但格局分化:厦门、武汉分别实施限购、限贷政策,而沈阳以公积金政策支持大中专毕业生购房。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
我们认为,因城施策导致的格局分化将继续呈现,存在结构性上涨但难有趋势性机会,地产“金九银十”现象或较往年略弱。同时,结合G20 峰会要点,未来几个月财政政策将在结构改革中发挥积极作用,基建或将接力地产成为下一阶段经济增长的稳定器。
乘G20 之风,供给侧改革心动。
目前供给侧改革不仅国内政策频出,国际上更是推力十足。国际方面,美国财长杰克卢于8 月31 日呼吁G20 国家减少过剩产能,特别是在钢铁行业。9 月5 日,G20公报称经合组织将牵头针对钢铁产能过剩的全球论坛。国内方面,针对钢铁行业,我国计划用5 年时间再压减粗钢产能1 亿至1.5 亿吨;针对煤炭行业,将用3 至5 年时间再退出煤炭产能5 亿吨左右、减量重组5 亿吨左右。而对于去产能带来的就业问题,我国将建立1000 亿元人民币的结构调整基金,用于支持下岗工人的安排。我们认为,伴随去产能进程提速,我国供给侧改革将逐步进入实质落地阶段,市场对供给侧改革的预期也将更加坚定。
下游行业:地产地区性分化。上周,房地产行业景气度持续,30 大中城市商品房成交面积同比上升32%,100 大中城市住宅类土地成交面积整体同比上升16.75%。物价方面,22 省市猪肉平均价回落0.65%。娱乐文化方面,本周票房收入同比增速-23.19%。
中游行业:发电耗煤陡降。电力方面,6 大集团发电耗煤相比上周大幅下滑19.94%。
钢铁方面,本周高炉开工率79.42%(前值80.66%)。水泥方面,本周全国水泥市场价格继续上涨,其中华东水泥价格大幅上涨12.43%,主要因华东地区供需关系改善带来的均衡价格上升。
上游行业:煤期货价继续上扬。煤炭方面,动力煤期货价格相比上周上涨6.89%,秦皇岛港煤炭库存相比上周下跌7.06%。有色方面,LME3 个月铝期货价相比上周下跌3.47%,阴极铜库存较上周下跌8.08%。大宗商品方面,9 月2 日,WTI 原油价格较上周下跌6.64%。海运方面,7 月主要港口货物吞吐量同比增速回落至0.28%(前值1.14%),BCI 指标表现为领涨态势。