主要观点
        中报披露结束业绩普降五成
        随着8月31日，所有上市券商的中报披露完毕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受资本市场波动以及成交量的影响，25家上市券商营业收入整体下降53.35%，归母净利润整体下降61.79%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，方正证券、国海证券和国金证券营业收入和净利润下降幅度相对较小，太平洋、东方证券和国投安信营业收入降幅较大。
        三季度业绩或有望改善
        随着资本市场的企稳，资本市场成交量有所回暖，融资融券余额也正逐步回升，虽然目前监管层面对于投行业务的监管执法持续深化，却不影响监管层的发行审核节奏。同时，深港通的事宜正式启动，我们预计证券公司三季度业绩或较二季度有望改善。
        投资建议
        随着中报披露结束，证券公司的业绩较去年普遍下滑市场已有预期，随着资本市场企稳，深港通的开通事宜已正式启动，未来有望提振行业信心。长期来看，行业整肃不断升级，熬过监管整肃的阵痛期后，资本市场将逐步走向健康，有助于完善资本市场的融资功能，体现资本市场服务实体经济的根本宗旨。而证券公司的业务体系将逐步规范，风险体系逐步完善，促使证券公司合规经营。现在证券行业整体估值仍处于历史较低水平，提供了安全边际。因此我们给予未来十二个月"增持"评级。