扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

三维丝研究报告:海通证券-三维丝-300056-滤料龙头潜龙出海,并购切入国际散物料输储-160907

股票名称: 三维丝 股票代码: 300056分享时间:2016-09-07 14:47:46
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张一弛
研报出处: 海通证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 1,220 KB 分享者: hen****041 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  滤料产业龙头,高研发投入保障。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司以代理欧洲滤料品牌起步,2010年公司登陆创业板。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主营袋式除尘器核心部件高性能高温滤料的研发、生产、销售,是国内高温袋式除尘滤料企业唯一上市公司。2015年公司取得销售收入6.88亿元,同比增长51.41%;归属于上市公司股东的净利润6887万元,同比增长17.43%。公司长期重视研发,近年研发投入占比不断攀升,2015年公司研发投入2905万元,占营业收入的4.2%。
  并购洛卡环保,涉足烟气治理。2015年4月,公司以2.52亿元购买洛卡环保100%股权。洛卡环保主营烟气脱硝,以SCR、SNCR等技术为依托,为烟气脱硝系统集成商提供技术支持、设备供货。目前产品和技术除应用于火电外,还可运用于城市供热、水泥炉窑、钢铁、垃圾焚烧等领域。通过本次并购,三维丝整合了除尘、脱硫的优势资源,横向拓展烟气治理产业链。公司承诺2014年、2015年、2016年洛卡环保分别实现扣除非经常性损益后的净利润2650万元、3313万元、4141万元。
  收购厦门珀挺,进军国际化散物料输储。2015年9月,三维丝以70048万元购买坤拿商贸和上越投资持有的厦门珀挺80%股权,交易完成后三维丝将直接持有厦门珀挺100%股权。厦门珀挺主要从事散物料输储系统研发、设计和集成,其大部分终端客户所处行业与三维丝客户相同,包括火电、钢铁冶炼等,处于产业链的最前端,业务已遍及中国大陆地区、台湾地区、美国、德国、澳大利亚、越南、菲律宾、印尼等地,2015年1-10月海外收入占比已达90%。收购厦门珀挺后,三维丝既能为客户提供前端散物料输储系统的设计、集成和维修保养等服务,又能为客户提供后端烟气治理的除尘、脱硝等综合环保服务。依托三维丝的综合环保服务平台,厦门珀挺的业绩也将快速增长。根据业绩承诺,厦门珀挺2015年、2016年、2017年经审计的归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润分别不低于7200万元、9720万元、13122万元。
  盈利预测与估值。预计公司2016-2017年可实现营业收入11.44、17.07亿元,实现归属母公司所有的净利润1.78、2.48亿元,对应EPS分别为0.48、0.66元,参考同行业估值和公司业务拓展,给予公司2016年50倍PE,对应目标价24元,给予买入评级。
  风险提示。(1)业绩承诺不达预期;(2)并购整合不力;(3)厦门珀挺海外拓展不顺。
  
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com