在低利率环境下，加大权益类、海外投资、商业地产投资比例是保险资金配置的自然需求，险资提升权益配置比例是大趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】长期来看，保险资金对于资本市场具有重要战略意义：一方面，随着险资凭借资金规模大+期限长的优势获得市场定价权，保险将引导市场价值发现并成为市场的稳定器；另一方面，目前很多产业整体增速放缓，形成寡头垄断格局，小公司很难靠原有的外延式扩张的模式发展，行业进入大并购阶段，金融资本在此阶段可深度参与推进产业的整合升级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        投资要点
        低利率环境+海外投资额度收紧，险资提升权益配置是大趋势。在当前低利率环境下（10  年期国债收益率仅2.7%），高收益固收类资产缺乏，而保险负债端的资金成本尚未开始显著下降，保险公司资产配置压力巨大：中小保险面临利差损风险，大保险则面临再投资风险。
        因此，加大权益类、海外投资、商业地产配置比例是目前阶段保险资产配置的自然需求。受国家的外汇管制政策影响，监管层对海外投资额度收紧（自2015  年3  月以来外管局未新批QDII  额度），险资海外投资难度大幅上升。长期来看，险资继续提升权益类资产（蓝筹股票）和商业地产仍是大趋势。
        险资对市场的战略意义：价值发现+稳定市场+推进产业整合。1）险资带来长期稳定资金：与其他机构投资者不同，保险资金规模大+期限长+稳定性高（保单负债几乎不受市场行情影响，无短期赎回压力），允许保险公司进行跨越经济周期的长期投资，美国股市险资占比长期稳定在8%以上（中国约3%），对于稳定资本市场起到了重要作用；2）险资将逐步获得金融市场定价权：凭借资金集中度和稳定性的绝对优势，险资对于银行地产等板块已逐步获得定价权，将引导市场对低估值蓝筹板块进行重新定价；3）金融资本参与并推进产业整合升级：目前很多产业整体增速放缓，形成寡头垄断格局，小公司很难靠原有的外延式扩张的模式发展，行业进入大并购阶段，金融资本在此阶段可深度参与并推进产业的整合升级。
        关注金融/地产/商贸/零售/电力/制造/医药行业优质标的。险资举牌对象具有如下核心特征：1）高分红：可为保险公司带来长期稳定的现金流，在当前资产荒的环境中可作为高收益固收类资产的替代品，对民营保险和大型保险公司均有很强的吸引力；2）低估值：权益法下上市公司的净利润可全部确认为保险公司投资收益，因此低P/E  的品种可大幅提高账面利润；3）盈利具有可持续性：由于险资举牌投资周期较长，且持仓流动性受限（6  个月锁定期），标的品种的盈利能力（高ROE）必须具有可持续性；4）非国有公司：由于政策风险，通过举牌的方式以求控制国有控股上市公司具有很高不确定性。建议关注金融股里的东兴证券、太平洋、东方财富、西水股份、华资实业以及近期获保险系资金增持的地产/商贸/零售/电力/制造/医药标的。
        风险提示
        1.监管层进一步加大对险资运用的限制；2.监管细化对于投资型财产险产品形态限制；3.外汇监管放松导致海外资产分流保险资金。