行业
        环保行业：
        云投生态（002200）中报点评：业绩高增长符合预期，环境治理综合服务商雏形显现
        事件：
        公司调整非公开发行股票预案：1）认购对象调整为云投集团、集合资管计划和员工持股1  期定向资管计划；2）发行数量调整为5930.81  万股；3）募集资金数量调整为7.2  亿；4）发行价格调整为前20  交易日交易均价的70%与12.14  元/股价格孰高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        观点：
        1．大股东持股比例提升彰显对公司发展信心，员工持股计划实现与公司利益绑定
        定增方案调整后，大股东云投集团拟认购5324  万股，占比接近90%；定增完成后，云投集团持股数量达到9210万股，持股比例进一步提升至37.86%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）大股东深入参与定增，一方面彰显对公司未来发展充满信心，另一方面后续持续加大对公司支持力度可期。同时，此次公司员工持股计划通过认购定增股份实现与公司利益绑定，内生层面有利于管理层活力充分释放。
        2．定增落地后显著降低资产负债率&提升经营性现金流，外延+内生战略快速推进值得期待
        目前公司的定增事项已经进入二次反馈意见的回复阶段，如果定增事项能够如期推进，7.2  亿募集资金中4.7  亿用于偿还大股东云投集团的借款，2.5  亿元用于补充公司流动资金。1）资产负债率显著下降，为公司实施外延扩张战略提供更多腾挪空间。定增完成后，公司资产负债率将由69.34%下降至44.63%，一方面减少大量财务费用，另一方面较低的资产负债率为公司外延扩张战略的实施提供更多腾挪空间。2）补流后增强承接PPP  订单的能力，行业高景气度之下公司业绩持续高增长可期。募集资金中2.5  亿元用于补充流动资金，目前PPP  行业平均杠杆比率为6-20  倍不等，即使我们按照10  倍杠杆率做保守估计，2.5  亿将为公司新增承接25  亿PPP  订单的能力，在PPP  行业维持高景气度的形势下，订单向业绩转化的速度加快，未来1-3  年公司业绩持续高增长确定性较强。
        商贸零售行业报告：开源不易，不如节流
        社零地位徘徊，网络零售快速增长，实体零售增速较弱。2015  年及2016  年社零总额增速基本维持在10%-11%的低位徘徊。相比于电商仍然保持25%以上的高速增长，百家重点零售企业零售额增速中枢自2015年9  月持续下移低位震荡。传统零售行业由于经济下行、需求疲软、持续反腐、电商冲击等，导致营收增速下滑；毛利率平稳上升难抵费用率高涨，导致净利率持续下滑，零售行业整体基本面仍下滑，行业景气度低位徘徊，尚未出现明显的回暖趋势。