8  月销量表现好于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司  8  月份销售汽车  5.36  万辆，环比增长  10.5%，同比增长  68.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）环比增长主要是由于新产品爬坡带来销量增长。同比高增长主要是由于基期比较低。1-8  月份累计销售汽车  38.2  万辆，同比增长  22.1%，完成全年  66  万销量目标的  58%，8  月份销量表现总体好于预期，主要是由于远景  SUV  爬坡进度好于预期。
        新产能投放推动产销规模有望再上新台阶。公司未来的增长动力来自于：1、已推出的新产品爬坡带来销量提升。2、未来仍有新产品推出。预计  9月底将推出帝豪  GL，一款比  GC7  更高级别的  A+级别轿车，17  年开始将推出  CMA  车型，预计未来  2  年  CMA  平台将有  5-6  款新产品推出。3、产能释放带来产销规模提升。9  月份将投放宝鸡工厂和山西工厂产能，此外临海工厂的产能也在提升中，新产能投放将带来产销规模再上新台阶。
        维持买入评级，目标价上调至  8.0  港元。根据  8  月份销量数据，我们上调公司盈利预测，预计  16  年至  1  8  年净利润分别为  38.1  亿元、60.25  亿元和  70.78  亿元，分别上调  0.2%、4.7%和  4.3%。由于盈利预测调整，我们将目标价上调至  8.0  港元，对应  10  倍  17  年市盈率，继续维持买入评级。
        催化剂主要来自于新产能投放带来销量规模的提升，利润率改善超预期。
        风险提示：新产品销量及产能投放进度不如预期；利润率水平不如预期。