摘要
        美国本月料不加息
        本月焦点于联储局20-21  日之会议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】过去数周，多位联储局官员发表「鹰派」言论，指9  月份有可能加息。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但8  月就业报告全面逊预期，令本月加息预期降温。我们估计联储局本月按兵不动，12  月才加息0.25  厘。新兴市场近月因加息预期下降而起飞。
        北水南下，推升港股
        人民币由4  月起重现温和贬值的趋势，贬值预期令内地资金对境外资产需求增加，造成近月「北水南下」，经「港股通」南下的资金明显较上半年增加，相信部份资金来自机构投资者如保险公司，倾向买入内地散户未必感兴趣的高息大蓝筹。
        风险：人币贬值；联储局暗示加息
        人民币兑美元现时与7  月中低位仅相差约0.4%，可能于月内再创今年新低，或引发外资沽售中资股。联储局虽较大机会待12  月才加息，但一旦发放稍为偏「鹰」的讯息，随时触发股市回调。
        技术分析：恒指十分超买，忌跌穿楔形
        恒生指数自6  月底反弹四千点，14  天RSI  升至75，是去年4  月份「大时代」以来最高水平，十分超买。形态上以「上升楔形」运行，若掉头跌穿楔形底部约23,250，将确认升浪告终。
        焦点股份：加息延后受惠股；深港通小型港股
        加息延后受惠股：友邦保险(1299  HK)业务偏重新兴亚洲，美国延后加息，既减低其汇率风险，并有助其投资收益。股价短期看好，唯将较受联储局言行影响。中长线方面，由于联储局的加息步伐料相当缓慢，盈利前景稳定、股息率吸引的股份如公用股港灯(2638  HK)及房产信托冠君(2778  HK)，料仍会于低息环境中受捧。
        深港通小型港股：恒生综合小型股指数共有110  只成份股符合市值要求，其中属于新经济的洁净能源股，料较易获北水青睐。行业持续复苏的体育服装股亦看好。