投资要点
        中期业绩表现稳健。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司上半年实现销售收入153.3亿元，同比增长7.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）归属于母公司净利润2.43亿元，同比增长1.8%。每股收益0.09元，总体上，上半年的利润表现稳健。分部经营利润来看，公司重卡分部的经营利润为3.1亿元，同比增长0.2%，轻卡及客车经营利润为6415.1万元，去年同期亏损6161.2万元，轻卡及客车扭亏主要是由于产销量的大幅增长。  
        关注重卡销量的弹性。目前重卡业务仍然是公司最大的收入和利润来源，因此重卡决定了公司的未来利润表现。上半年公司重卡销量表现低于行业增长，主要是一汽的低价策略提升了一汽自身及行业的产销水平，但一汽销量虽提升并没有改善盈利水平，预计低价趋势难以为继。未来行业将回归正常的竞争环境。公司坚持以效益为中心，同时公司曼技术产品具有较强的竞争优势，下半年公司重卡销量及盈利增速有望改善。  
        我们的看法：公司中期业绩表现稳健，其中轻卡和客车业务是亮点，主要是受益于轻卡高端化趋势和新能源汽车大爆发，重卡表现平平。下半年来看，重卡表现是未来公司盈利改善的关键，预计公司的重卡下半年的销量及盈利增速有望显著改善。根据彭博一致预期，公司目前股价对应16/17年市盈率分别为23.4倍/18.4倍，市净率分别为0.5倍/0.5倍，建议关注。  
        风险提示：重卡表现不如预期；轻卡业务表现不如预期。