◆2Q16  业绩超预期，收入同比增长195.8%，环比增长37.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2Q16  公司营收7.87  亿人民币，同比增长195.8%，收入大幅增长主要由于普米并表后收入大幅增加，以及游戏业务的稳健增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）归母净利润为7070  万元，对比一季度亏净亏损1.14  亿元，实现扭亏。扭亏主要由于国际业务上普米经营利润扭亏，带动整体净利润增长所致。
        ◆游戏业务稳健增长，下半年《英魂之刃》手机版蓄势待发2Q16  游戏业务收入2.96  亿元，同比增长24.2%。稳健增长主要得益于旗舰游戏的增长，《魔域》及《魔域口袋版》月流水季度内分别创新高。
        而《英魂之刃》活跃用户4  月突破新高，日活跃用户达到180  万。此外，各项游戏运营指标继续改善，PCU  达到77.6  万人，同比增长9.6%；ACU达到34.7  万人，同比增长9.1%；ARPU  值稳定在245  元。游戏经营利润1  亿元，同比增长55.8%，经营利润的大幅增长，主要由于1）收入增长；2）游戏毛利率提升至94.3%，对比去年同期90.5%。
        下半年《英魂之刃》手机版，以及年底《虎豹骑》将陆续推出，基于目前《英魂之刃》良好的表现，我们看好这两款新游戏带来的收入贡献。
        ◆普米扭亏实现盈利，K12  互动云ClassFlow  用户数达到75  万人教育业务收入4.8  亿元，同比增长超过34  倍，环比增长71.5%。同比大幅增长主要由于普米收入并表。单独看普米，普米上半年收入7.19  亿元，同比增长55%。普米收入提升主要由于其K-12  互动显示器市场份额增加了2  倍，高于市场平均增速的2.8  倍，互动云ClassFlow  用户持续增长达到75  万人，环比增长50%。此外，由于销售活动大幅增长，收入增加、毛利率改善，以及更好的成本控制，导致Q2  普米经营利润扭亏。
        2Q16  华渔教育业务收入2600  万，同比增长93.%。由于政府经费预算于2  季度开始发放给各地学校，预计下半年将显著推动公司收益，且今年大部分教育收益将在下半年确认，因此持续看好华渔业务。
        ◆维持“买入”评级，上调目标价至30.55  港元/股
        我们上调公司盈利预测，预计2016、2017、2018  年EPS  为-0.15、0.56、0.99  港元。基于绝对估值，我们上调目标价为30.55  港元/股，对应股价仍有17%的上涨空间，维持“买入”评级。
        ◆风险提示：教育产品推广低于预期；普米整合不达预期。