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天德化工研究报告:辉立证券-天德化工-0609.HK-公司简报-160906

股票名称: 天德化工 股票代码: 0609.HK分享时间:2016-09-06 17:47:54
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 辉立证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 458 KB 分享者: wus****ve 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司業務概覽:
        天德化工旗下業務包括氰基化合物及其下遊產品、醇類產品、氯乙酸及其下遊產品等,其中前一項是公司的核心業務,其收入占營收總額的九成以上,是公司業務增長的主要動力,後兩項受市场供求關系影響嚴重,營業額和利潤額下降明显,公司主要將其用作內部供應以提高整體利潤。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2016上半年純利增長超預期
        2016  上半年,天德化工錄得營業收入5.96  億元,同比增長1.9%,其中來自國內市場的營收占比80.1%,海外市場占比19.9%,收入增長主要受氰基化合物及其下遊產品銷售增長9.4%所帶動;毛利同比增長24.8%至2.04  億元;純利實現可觀增長,  按年增長25.2%至1.16億元;每股盈利同比增長25.7%至13.7分,中期股息由0.025港元提升至0.04港元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        盈利能力方面,毛利率同比上升6.3  個百分點至34.3%,主要得益於原材料價格下降導致生產成本大幅降低以及自動化生產工藝的引入。費用方面,運輸成本及員工成本上漲使得銷售費用率和行政開支費用率分別上升0.6個、0.2個百分點至3.7%、3.7%。盡管如此,公司凈利率仍按年增長3.6%至19.48%。
        拓展新業務,延伸產業鏈
        在上遊原材料方面,公司以技術優勢實現了氰化鈉的內部供應,降低了核心產品的原材料成本,保障了盈利能力。在下遊產品方面,公司積極發展下遊產品,以氰基化合物為基礎的下遊膠黏劑產品已陸續投放市場,相信未來盈利貢獻將不斷擴大。此外,公司還采取其它措施延伸產業鏈,比如積極研發新產品如EDTA,通過並購或合作拓展業務範圍。
        

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