本周市场走势比较纠结，周一、周二大盘连续收出小十字星企稳迹象明显，周三市场随即攻破五日均线，就在大部分市场人士认为大盘将选择向上的时候，周四大盘反身跳水让投资者有些“心塞塞的”，周五市场弱势震荡受压20  日均线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】为何市场对近期公布的工业企业利润数据和PMI  读数强劲的表现视而不见，多头不乘机借这些利好顺势拾级而上？我们认为可能的原因在于市场对后期的经济回暖动能依旧持相对谨慎的态度，毕竟6  月、7月公布的数据显示经济依旧颓势，需求依然低迷。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上市公司中报披露完毕，从净利润增速角度观察，A  股创下了七年来的“最差上半年”。此外，地产调控愈演愈烈为后期经济增长动能蒙上一层阴影。发改委主任8  月31  日表示今年化解钢铁产能4500  万吨、煤炭产能2.5  亿吨的任务正在抓紧落实，前7  个月分别完成全年任务的47%和38%，下半年加强去产能工作也将加大经济下行的压力。或者我们退一步讲，市场即使对后期经济预期乐观，但再没有更多经济数据佐证预期前，多头暂时也不敢轻举妄动。
        另一方面，市场的走势也佐证了我们前期强调的目前影响市场的核心变量并非经济和流动性，而是风险偏好。本周从风险偏好的角度讲市场依旧承压，首先，保监会拟对险资及一致行动人举牌、参与上市公司收购等行为实施更加严厉的监管措施。证监会副主席指出在规范基金管理公司及子公司私募资管业务方面，将严厉打击资管产品刚性兑付、违规配资、资金池等触碰底线的行为，严格限制子公司非标融资类、嵌套投资类业务，强化对结构化产品的监管。其次，央行重启14  天逆回购后债券市场调整明显，银行间回购利率上升，市场流动性承压。
        综合以上因素均降低市场风险偏好，打击市场做多热情。以上我们解释了为何大部分投资者认为市场应该选择上行大盘却一意孤行反其道而行之的可能原因。市场目前的支撑因素在于PMI  数据显示的经济回暖预期以及G20  峰会的维稳要求，另外，美国劳工部9  月2  日公布数据显示8  月非农就业新增15.1  万，预期增18  万，不及7  月的25.5  万及6  月的29.2  万。
        非农数据低于市场预期降低美联储9  月加息概率，缓解市场下行压力。
        短期投资者需要重点关注20  日均线的得失。技术上目前依旧空头占据主动，我们前期和大家交流过技术方面的关切这里不在累述。近期盘面热点较为涣散且持续时间短，操作上控制仓位，买跌不买涨较为适宜。