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研究报告:中原证券-固定收益周报:美国9月加息或落空,短期债市调整压力仍在-160905

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-09-06 17:15:42
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张川
研报出处: 中原证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 732 KB 分享者: che****659 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        专题:PMI  数据点评
        8月中国官方制造业PMI指数录得50.4%,较上个月上升0.5个百分点,重新站回荣枯线上方,同时各分项指标也陆续走好,供需两端改善明显,经济下行压力阶段性缓解,短期经济有企稳迹象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        分企业类型来看,8  月大型企业PMI指数为51.8%,较上月上升0.6  个百分点,继续维持在荣枯线上方;中型企业PMI指数为48.9%,与上个月持平;小型企业PMI指数为47.4%,较上月回升0.5  个百分点,虽然中、小型企业PMI指数位于荣枯线下方,但是有持续收窄迹象。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)大型企业景气度高于中小型企业。这也反应了在PPP加速推进,基建稳增长的财政政策下,大型企业比较受益。同时,这也是本月官方PMI与财新PMI背离的原因,本月财新PMI只有50%,勉强站上荣枯线,前者样本涵盖广泛,后者则侧重于中小型企业。
        从各分项指标来看,除配送时间外均有明显的改善。其中,供需两端改善较为显著,  主要受益于PPI的持续回升,工业企业利润改善以及稳增长政策的积极推进。具体来看,PMI生产指数环比上升0.5至52.6,;PMI新订单指数环比上升0.9至51.3;PMI原材料库存指数上升0.3至48.4;PMI从业人员指数上升0.2至48.4;PMI供货配送时间指数上升0.1至50.6。
        总体来看,经济基本面阶段性企稳,经济并没有想象中的那么差。但中长期来看,国内经济在调结构的大环境下,下行压力依然较大。
        

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