上半年业绩公布:
中怡上半年收入7.97 亿元人民币,同比增长6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】净利润7666 万元人民币,同比减少21%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2016 年上半年受人民币贬值影响,公司的美元贷款上有1668 万人民币的汇兑损失,及人民币兑美元的外币合约损失362 万元人民币。如果扣除汇兑方面的损益,股东应占净利润为9700 万元人民币,去年同期调整后净利润为7800 万元人民币,同比增长24%。
董事会决定派付中期股息每股1.4 港仙。
业务发展稳定,天然产物增长较快:
上半年芳香及味道业务收入5 亿元人民币,同比略微增长1%,主要由于销量的增长,但是售价略有下降。天然产物销售1.66 亿元人民币,同比增长39%,毛利2900 万元,同比增加16%。特殊化学品虽然收入略微下降4%,毛利率提升,毛利增长9%。公司上半年在云南组建完成天然树脂采购团队,天然产物生产线已满负荷运行。
布局新业务领域:
公司在保证原有业务稳健发展,天然产物板块原材料端布局基本完成,长泰天然精油二期正在逐步建设中。下半年公司将投资建设应用平台实验室,以上下游应用为研究方向,为中怡向终端产品市场提供支持。
另外一方面,公司组建功能材料实验室,向功能材料业务拓展。
古雷下半年正式打桩动工:
古雷项目是中怡未来发展的重点,也是一早就开始布局推进。但由于去年古雷PX 项目和天津的爆炸事件,古雷地区所有项目都被暂停。现在公司已经完成所有修改方案,并通过环评和安评,预计马上就可以打桩动工。古雷新方案一期投资金额将从原先6.5 亿元增加至11.5 亿元,打造碳五和碳九产业链。
维持强烈推荐评级:
我们看好公司现有业务的稳健增长及未来在应用端的发展,预计2016年EPS 0.28HKD,对应PE 5.3,PB 0.53,维持强烈推荐,维持目标价2.61 港元(除权调整)。