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昊海生物科技研究报告:辉立证券-昊海生物科技-6826.HK-持续巩固竞争优势-160905

股票名称: 昊海生物科技 股票代码: 6826.HK分享时间:2016-09-06 16:36:52
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 范國和
研报出处: 辉立证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 437 KB 分享者: wan****_31 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        上半年維持快速增長
        2016  年上半年,昊海生物科技實現營收3.73  億元,同比增長19.1%,扣除匯兌收益後的淨利潤為1.51  億元,同比增長25.1%,主要得益於政府補貼及利息收入分別增長1100  萬、2300  萬。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        具體而言,除了骨科用玻璃酸鈉注射液因招投標政策及市場競爭導致降價及收入下滑外,公司其他產品均實現良好增長。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)首先,儘管醫美市場更趨劇烈,諸多品種大幅降價,但憑藉突出的研發實力及優異品質,外兼銷售方面建立了獨立的行銷團隊,醫院直銷和經銷商結合,公司的海薇(玻尿酸)收入大增149%至8000  萬人民幣。
        其次,公司的醫用幾丁糖是唯一以三類醫療器械註冊的關節軟骨保護劑,為獨家品種,認可度越來越高,上半年除了立足京滬外,還成功拓展到廣東,遼寧,山東,江蘇等省份,因此亦錄得37.5%的大幅增長,收入達致3700  萬元。
        盈利能力方面,儘管部分產品降價令毛率小幅下滑至83.3%,但仍然維持高位。
        考慮公司主要產品領先於各細分領域,且市場需求仍廣闊,我們對於公司維持高盈利能力抱持樂觀態度。
        持續鞏固競爭優勢
        首先,公司主要產品於各細分領域繼續保持龍頭地位。2015  年,骨關節腔注射劑、防黏連產品、眼科黏彈劑產品於國內市場份額繼續上升,分別達到34%、50.2%、41.8%,穩居榜首。外用重組人表皮生長因數(rhEGF)產品市場份額繼續提高,達到16.2%,穩居市場第二。
        

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