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石四药集团研究报告:国元证券(香港)-石四药集团-2005.HK-行业因素导致利润有所下降-160902

股票名称: 石四药集团 股票代码: 2005.HK分享时间:2016-09-06 16:33:47
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 国元证券(香港) 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 408 KB 分享者: lil****be 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1、  利润有所下降:
        公司中期录得收入约11.1亿港元,较去年同期增长4.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】净利润2.1亿港元,较去年同期下降16%,EPS:7.5港仙。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主要是行业的因素:招标产品降价、输液行业需求放缓。
        2、  招标情况:
        挂网招标,对单一厂家,优势最大,没有当地保护,挂网对公司有利,安徽表现好。直立袋销量理想,能实现1.68  亿的目标,可能还会超,毛利率还会提升。
        3、  大输液终端情况:
        目前国内大输液消费过高,远高于国际平均水平。卫计委多次强调减少不必要的输液,目前乡镇卫生院的输液大幅减少,正常用药的没有下降,手术室用量同比增长,对于中小企业是利空,对于龙头长期是利好。
        4、  塑料安瓿:
        通过公司多年的努力,塑料安瓿产品共29个品种,呼吸溶液中,最多也是公司。未来塑料安瓿是公司重点发展的品种。目前行业的因素,导致新品推广速度慢于预期。
        5、  新产品:
        冲洗液,是将来公司发展的突破点,特别是透析产品,行业中,百特最全,其他如华仁都是单一品种。公司品种多,竞争优势明显。将来的空间可达15亿。
        看需求及定价。
        6、  今年行业情况:
        和科伦药业的合作方式目前还没有。行业整体市场份额,数量均下降,只有公司增长12%,今年公司的份额可能接近双鹤。在江苏浙江等省的销售均是突破口。
        7、  发展战略:
        未来公司的产品结构将发生很大的变化,以以仿制药为基础,围绕精神、神经系统疾病、呼吸系统疾病、感染性疾病等占收入的重要部分。上半年先后取得祛痰药盐酸氨溴索氯化钠注射液生产批件,为国内第二家获此生产批件企业;手术冲洗类山梨醇甘露醇冲洗液免临床批件,治疗多发性骨髓瘤药物泊马度胺等化药3  类临床批件27  个,非洛地平缓释片、瑞舒伐他汀钙片等化药6  类生物等效临床批件6  个。
        8、  总结及建议:
        公司业绩有所下降,但总体好于行业其他企业。未来主要看点是产品线不断丰富。跟踪新产品的研发进度

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