昨日期债市场价格震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5年期主力合约TF1612收盘报价101.28,变化-0.03%,日增仓-42手,持仓总量2.0万手,成交量0.5万手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)10年期主力合约T1612报100.71,变化-0.04%,日增仓179手,持仓3.6万手,成交量1.3万手。期现套利方面,TF1612最大成交量可交割券为160015.IB,IRR报0.2110%,成交量30.4元。T1612最大成交量可交割券为160010.IB,IRR报-0.5449%,成交量78.6亿元。 昨日央行进行了200亿元7天期公开市场逆回购和100亿元14天期公开市场逆回购,实现当日300亿元资金回笼。由于央行持续的进行14天期逆回购操作,隔夜资金利率有所上升。但随着资金顺利跨月,预计市场流动性将继续保持稳定。另一方面,根据中债登最新公布的数据,境外机构已经连续第十个月增持中国国债,8月底的托管量较年初增加39%。说明在全球负利率的大环境下,收益率相对较高的中国国债的配置需求很高。 随着美联储加息预期进一步回落,人民币贬值压力持续减轻,国债收益率上行压力有所释放。但低迷的经济环境使得资金预期收益率继续维持低位,加上并未减弱的国债配置需求,国债收益率将继续处于低位震荡的格局。短期来说期债市场将继续震荡。建议投资者谨慎观望,跨品种套利的多TF-T价差的曲线走陡策略继续持有,止盈区间参照10 -1Y利差65-70bp为信号,以前期低点为止损位。重点关注美联储加息预期和市场流动性变化,同时关注IRR波动下的高抛低吸机会。 策略建议:
谨慎观望,多TF-T价差的跨品种套利头寸关注止盈可能。 策略风险点:
1. 美联储加息预期升温使得人民币汇率贬值; 2. 人民币汇率波动对市场流动性造成冲击; 3. 央行实施降准操作,压低国债收益率; 4. 信用债市场风险事件对利率债市场的传导; 5. 股市成交放量,涨势持续吸引资金配置热情。