核心推荐理由：
        1、资产优质。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】长江电力是世界领先的电力企业，拥有世界装机容量最大的三峡水电站，以及金沙江下游川云公司全部股权。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司合计拥有三峡水电站、葛洲坝水电站，溪洛渡水电站及向家坝水电站合计4387.7  万千瓦的发电装机，也是世界上最大的清洁能源企业。高收益、高分红：长江电力15  年年报显示：2015  年公司实现营业收入242.39  亿元，实现归属母公司股东净利润115.19  亿元，基本每股收益0.6982  元，加权平均净资产收益率13.58%。拟分配现金股利78.5311  亿元。其中，金沙江资产重组前公司老股东持有的165亿股和配套融资向七家战略投资者非公开发行的20  亿股，按每10  股派现4.00  元；中国长江三峡集团公司、四川省能源投资集团有限责任公司和云南省能源投资集团有限公司以资产作价认购的35  亿股，每10  股派现1.2946  元。此次收购彻底解决了大股东关联资产的同业竞争隐患，同时公司就未来十年分红比例做出承诺，未来5  年，每股分红0.65  元。第6-10  年，每年净利润70%分红。相关承诺进一步锁定了投资者的风险。
        2、受益丰水年。受来水影响，2015  年度三峡入库流量较多年平均流量大幅偏低，主要汛期降幅达到20%以上。但由于上游雅砻江流域锦屏一级、二滩，以及溪洛渡等大型水库已全面建成投产，结合三峡电站自身水库调节库容，通过加强天气预测、联合调度以及优化自身运行方式，全年发电量仅减少10%。同时，三峡水电厂全年利用小时数3934  小时，相较全国平均利用小时3621  小时，仍超出313  小时。葛洲坝电厂年发电179.72  亿度，年利用小时7068  小时，创历史新高。2016  年度，受气候周期影响，长江中游水量相对去年偏丰10%以上，截止2016  年5  月底，全国水力发电量达932  亿度，同比增长20%以上。伴随上游水库的联合调度，长江电力必将取得更好的发电效益。创造历史最高发电量，已成定局。
        3、布局合理。一方面公司通过收回公司对外投资，2015  年度投资活动产生的现金流量净额同比增加21.82亿元，取得了良好的投资收益。另一方面公司还通过在三峡电能（宜昌）有限公司和福建省配电售电有限公司两个公司的投资，在公司传统的电力销售市场提前布局，为下一步开展水电市场化拓展新的平台。公司当3、燃气业务增长强劲。特别值得重视的是，在经济新常态下，公司天然气业务取得了4.49%的整体增长。
        在管道燃气销售量中，工业用户增长更是达到了12.28%，充分说明了广东省经济发展的现状和对于工业用燃气需求的高增长态势。预计未来5  年，公司的燃气业务将一直保持两位数的增长，成为公司增量业绩的最主要部分。
        4、中期票据的发行进一步优化负债结构。为了更好的维持公司现金流、调整企业负债结构及开展各类产品的销售任务，公司公告准备于近期发行15  亿元的中期票据，此次发行将进一步降低公司的融资成本，同时也为公司的其他业务创造了更多的利润增长空间。
        盈利预测和投资评级：我们预计公司2016~2018  年营业收入分别达到230.17  亿元、248.59  亿元和263.50亿元，归属母公司的净利润分别为14.48  亿元、15.80  亿元和16.89  亿元，2016-2018  年摊薄的EPS  分别达到0.53  元、0.58  元和0.62  元。在当前的经济形势下，公司的各项业务均保持良好，在同行业公司中拥有一定的管理优势和区位优势，维持“买入”评级。
        风险提示：原材料价格剧烈波动、宏观经济持续低迷、汇率波动风险、政策风险等。
        相关研究：  《20150819  广州发展（600098）：大而灵动，能源领域的“广州号”导弹驱逐舰》；《20150911广州发展（600098）上半年公司盈利不及预期，未来增长预期仍然存在》；《家有白富美，何惧资产荒——2016年度电力行业策略》《20160503  广州发展（600098）：周期影响虽在，难掩优势布局》；《20160823  广州发展（600098）：电力主业趋暖，燃气燃料迅增》