投资要点
        行业景气回升，业绩持续改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016  年上半年，全国共销售汽车1283  万辆，同比增长8.1%，增幅较去年同期提升6.7  个百分点，分季度看，二季度全国销售汽车667  万辆，较一季度（616  万辆）增长8.28%，从而行业景气表现出回升的趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2016  年上半年，整车行业全部上市公司实现营业收入6316.12亿元，同比增长10.90%，增幅较一季度扩大0.8  个百分点，分季度看，二季度上市公司实现营业收入3095.14  亿元，较一季度（3220.99  亿元）环比下降3.91%。上半年，全部上市公司的归母净利润为345.76  亿元，同比增长15.41%，增幅较一季度扩大1.74  个百分点，分季度看，全部上市公司二季度的归母净利润为174.61  亿元，较一季度（171.15  亿元）环比增长2.02%，从而行业在整体上的业绩呈持续改善的趋势。
        子行业差异化特征明显，其趋势或将持续。2016  年上半年，乘用车板块实现营业收入5258.55  亿元，同比增长11.39%，二季度实现营业收入2540.54  亿元，较一季度（2718.02  亿元）环比下降6.53%；上半年，乘用车板块的归母净利润为309.58亿元，同比增长16.22%，二季度该板块的归母净利润为154.31亿元，较一季度（155.27  亿元）环比下降0.62%。上半年，商用载货车板块实现营业收入731.31  亿元，同比增长3.19%，二季度实现营业收入376.69  亿元，较一季度（354.63  亿元）环比增长6.22%；上半年商用载货车板块的归母净利润为18.12亿元，同比下降17.16%，二季度该板块的归母净利润为8.87亿元，较一季度（9.24  亿元）环比下降4.04%。上半年，商用载客车板块实现营业收入326.25  亿元，同比增长22.50%，二季度实现营业收入177.91  亿元，较一季度（148.34  亿元）环比增长19.94%；上半年商用载客车板块的归母净利润为18.06亿元，同比增长59.22%，二季度该板块的归母净利润为11.43亿元，较一季度（6.63  亿元）环比增长72.39%。因此，整车行业子板块呈现出明显的分化特征。我们预期，由于国内整车行业具有显著的结构性特征，未来该趋势或将持续。