本周四（9月8日）欧洲央行将召开货币政策会议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】届时，欧洲央行也将公布最新的欧元区经济预测数据。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）欧洲央行在7月份的会议中保持现有的政策不变，但同时也指出欧元区经济的不确定性加剧，经济发展的脆弱程度仍然较高，而价格水平也依然较为疲弱，需要“密切监测”。市场预期欧洲央行将很可能将在9月份的会议上或将宣布延长量化宽松期限等决定。鉴于欧元区经济今年以来一直呈现出较为稳定的表现，我们保持之前的观点不变：欧洲央行目前没有出台进一步宽松政策的压力。然而，另一方面，鉴于目前持续疲弱的通货膨胀水平，我们认为欧元区的经济发展仍需要政策的支持。因此，我们预计欧洲央行将在本周的货币政策会议上宣布延长目前量化宽松期限的决定，但不会扩大资产购买规模或降息。
        欧元区通货膨胀率已经有三年半左右未能达到欧洲央行的目标，而8月份的最新数据显示，HICP通胀率仍未有起色，且低于市场预期：同比仅为0.2%，与上月持平；而核心HICP通胀率更是较上月下滑0.1个百分点至0.8%。虽然能源价格（特别是原油价格）预计将在未来数月内回暖，但欧元区通胀预期持续下降，显示目前没有证据表明能源价格的反弹将会对核心通胀水平起到提振的作用。此外，近期的经济景气指数和消费者信心指数也有所下滑，或反应英国公投的滞后影响。这些因素均有可能致使欧洲央行考虑出台更多的刺激措施。
        然而，除去通胀和经济景气数据之外，欧元区经济增长目前为止表现较为稳定，降低了欧洲央行采取进一步措施的压力。最近的一些经济指标甚至显示出经济增长或出现加速的状态。8月份PMI综合指数初值为53.3，高于预期和前值，显示欧元区经济持续温和扩张。而7月份银行贷款同比增速上升至1.9％，显示欧元区企业贷款并未显著受到脱欧公投的影响。
        此外，正如我们多次提到的，欧洲央行的量化宽松加码面临多种制约。其中，资产购买计划面临资产池萎缩的状况。据彭博估算，目前60％左右的德国国债收益率已经低于欧洲央行的-0.4％的存款利率，从而无法成为量化宽松购买标的。而近期实施的企业债券购买也造成了企业债市场的扭曲：投资级债券与其信用违约互换（CDS）的价差显著扩大，对未来扩大购买规模形成阻碍。此外，截至8月26日，欧洲央行8月份的资产购买规模只有约600亿欧元，8月份资产购买是否能够达到800亿欧元的目标再次成疑。
        最后，欧洲央行成员Beno?t  Couere在Jackson  Hole会议上暗示，欧洲央行正在等待财政政策的协调，或将保持等待观望的模式。因此，在目前欧元区经济没有明显恶化，以及进一步量化宽松空间有限的情形下，我们预计欧洲央行将保留弹药，本周不会采取重大举措，但或将延长量化宽松的期限至2017年3月以后。