锌市观点及操作建议
        9月伊始，锌价高位回落，但下方支撑力度不弱，伦锌仍然偏强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        锌精矿紧缩仍继续支撑锌价偏强高位震荡逻辑仍未改变，目前来看锌精矿缺口仍难弥补，国际市场锌矿如期减产，国内产量提升受限预计将持续支撑锌价。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        今年整体来看海外矿山如期减产，上半年产量下滑明显，全年计划均维持年初预计产量，供应缺口仍存。
        据SMM，8月国内重点锌冶炼企业开工率为73.66%，较7月小增0.08%。9月预计继续回升。8月锌精矿供应持续紧张，仅自有矿比例占比较大的企业表示采购压力不大。8月国产锌精矿加工费4600-5000元/金属吨，相对7月持续下滑，不过下滑幅度相对温和。进口矿报价100美元/干吨以下越发增多，不过成交仍旧稀少。海关数据显示，7月锌精矿进口量16.4791万实物吨。不过增量主要是计划内的东岭和葫锌的混合矿。对市场矿供给结构影响不大。进入9月，矿供给紧张加剧，听闻个别企业开始着手冬储备矿。国产锌精矿加工费低价频现，目前相对普遍的低价是4300-4500元/金属吨。预计加工费下滑速度较7-8月将加快。
        因为进口套利窗口今年以来收窄，后期持续关闭，中国7月精炼锌进口同比减少51.12%，至16,817吨。预计后期进口量同比将大幅下滑。
        虽然氧化锌和锌合金预计消费锌锭量减少，但预计实际精炼锌消费大头镀锌的需求依然平稳。我们可以看到，即使在消费淡季，下游开工依然同比增加，精炼锌全国总库存仍然在慢慢下滑，有利于支撑锌价。同时天津和上海地区锌锭已经出现升水，广东地区仍是贴水，也说明北方地区锌较偏紧。目前沪粤价差收窄，不足以覆盖运费，或说明消费尚可，广东地区消费没那么差。
        目前下游属需求淡季，有回调也属正常，但在整体上游收缩供给减少的情况下，需求预计保持平稳，金九银十仍值得期待。若有回调，仍然建议可以逢低试多。买SHFE抛LME的逻辑走正，可参与。