核心观点
        国内领先的互联网金融信息服务商，积累海量用户，业绩大幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司通过提供金融信息服务积累大量的C  端用户，并不断推出进阶版产品扩展付费群体。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截止2015  年底，金融服务网注册用户超过3.1  亿，每周活跃用户超过1500  万。同时，2015  年Q2  股票交易类软件统计中，公司以41%的市占率稳居第一。海量用户变现促进公司业绩出现大幅增长。
        客户变现模式：开发多样化产品，借力大数据与人工智能。公司提供丰富多层次的付费产品，价格从60-88000  元/年不等。满足投资者多样化的信息服务需求。同时，利用用户群体行为数据以及投资顾问的B/C  端互动数据，通过人工智能技术提升变现能力。金融信息及数据服务具备黏性，贡献收入超过50%，且产品销售形成充裕的预收款，使得公司业绩得到保障。
        客户变现新模式：对接传统金融机构，第三方平台价值愈加显著。当前公司与传统金融机构对接存量客户在变现模式有三种，为传统券商的互联网化导流合作开户、基金代销以及贵金属交易。我们认为，随着券商牌照的逐渐放开以及经纪业务新规的实行，券商传统业务竞争将进一步加剧。第三方平台作为导流方和平台方，将具备更大的价值。
        积极丰富B  端业务及客户，与C  端业务形成共振。公司针对不同B  端客户推出多样化版本的iFinD  产品，“i  策略”还引入了机构专业投顾入驻。我们认为，B  端业务为C  端客户提供了更丰富的信息咨询渠道并提升付费意愿。C  端业务为B  端机构客户提供潜在客户基础，行为数据变现进一步提升信息服务价值。B  端和C  端业务既相辅相成，又形成业务闭环，未来有望形成共振，为公司的业务创造更大的空间。
        财务预测与投资建议
        我们预测公司2016-2018  年每股收益分别为2.05、2.52、3.16  元，根据可比公司，我们认为目前公司的合理估值水平为2016  年的44  倍市盈率，对应目标价为90.19  元，首次给予买入评级。
        风险提示
        市场波动导致业绩下滑、互联网金融政策收紧、人工智能进展低于预期