投资要点
        事件：  9月5日晚，公司公告全资子公司瑞普（保定）生物药业有限公司获得由农业部核发的猪传染性胃肠炎、猪流行性腹泻二联活疫苗（HB08株+ZJ08株）兽药产品批准文号。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        仔猪腹泻病发病率高，腹泻二联苗前景广阔。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）仔猪腹泻病是当前流行范围较广、发病率较高的疫病，会引起仔猪发育迟缓、乃至死亡，给养殖户造成严重经济损失。尤其当前养殖利润高企的环境下，仔猪价值也水涨船高，令养殖对于仔猪的防疫更为重视。而引起仔猪腹泻病的最常见的就是猪流行性腹泻病毒和猪传染性胃肠炎病毒，公司此次获得生产批文的疫苗正是针对该两种病毒，上市后市场前景广阔。  
        腹泻疫苗市场竞争激烈，二联活疫苗或突围。公司腹泻二联活疫苗疫苗（HB08株+ZJ08株）将与原有的腹泻二联灭活疫苗（华毒株+CV777株）、腹泻三联活疫苗（弱毒华毒株+弱毒CV777株+NX株）形成更为丰富的产品线可供养殖户选择。腹泻二联活疫苗与其他两种疫苗最大的不同在于--毒株取自中国疫病流行区域，与当下流行毒株的匹配度较高。在终试过程中，猪腹泻二联活疫苗现地使用效果对母猪保护率近90%，对于变异毒株也有良好的保护性，用户反馈良好。相比灭活疫苗，活疫苗起效时间较短，更适宜当前猪场爆发疫病后的紧急防疫需求；而二联活疫苗定价15元/头份，相较三联活疫苗20元/头份的定价，则具有一定价格优势。          
        盈利预测与估值。公司素来在禽苗领域具有较强竞争力，而近年来公司在猪苗领域也在加大投入。腹泻二联活疫苗的上市将进一步丰富公司猪苗产品线，更全面地满足养殖户的防疫需求。我们预计公司2016-18年净利润为1.19亿、1.45和1.71亿元。对应EPS为0.30，0.36元和0.42元，对应PE为62.7，51.5和43.9倍，维持"增持"评级。
        风险提示。新产品投放进度不及预期。