经济增长：工业生产继续改善，投资仍需政策収力
        7  月份，宏观经济景气指数及先行指标有所下滑，显示宏观经济整体仍延续疲弱的态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体来看：①工业生产方面，PMI  重新回到扩张区间，且分项数据显示出了生产企稳向好、内外需有所改善的趋势，另外中微观高频数据一致向好，工业生产出现持续改善的迹象，经济有望继续保持平稳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）②投资方面，8  月份房地产销售增速环比回落，但仍高于历史同期，房价增速仍较为强劲，部分二线城市甚至重启限购，但需求仍较为强势，预计投资增速将大致保持平稳；本月収改委基建批复项目觃模较小，但考虑到前期基建项目的启动仍需持续的资金投入，预计基建投资仍将维持较高增速；制造业生产状况尽管有所好转，但相对较弱的经济企稳状态及较高的实体企业杠杆率，使得企业难以轻易扩大中长期投资，制造业投资仍较为疲弱；整体看来短期投资增速大体维持平稳，但仍需政策的进一步支撑。③消费方面，消费者信心有所增强，房地产相关消费、汽车销售以及原油制品等主要分项仍对消费整体有所支撑，预计8  月份消费也将维持平稳增长。④外贸方面，PMI  外贸分项有所好转，但由于仍处于收缩区间，进出口状况仍较为疲弱；同时各外贸领先指数表现不一，考虑到外围状态低迷，而近期国内经济需求企稳，预计出口将延续低迷状态，而进口略有改善。
        通货膨胀：CPI  或录得年内低点，PPI  将持续改善
        8  月份食品价格总体稳中有升。首先，蔬菜价格继续回升而猪肉价格跌幅渐缓，农产品批収指数和食用农产品价格指数均较上月有所上升，其他分项中，粮食、食用油价格较为平稳，禽类和水产品价格呈小跌趋势，而蛋类价格持续上扬。我们预计8  月份CPI  环比涨幅0.4%，同比为1.7%，CPI  同比或将录得年内最低点。生产资料价格整体上呈上升趋势，不过第四周价格整体有所回落。钢材、煤炭价格本月总体呈上升趋势，有色金属和橡胶价格均先升后降，且跌幅扩大，而化肥价格持续下滑；预计8  月份PPI  环比0.3%，同比-0.7%。
        流动性：资金面小幅波动，汇率稳中有贬
        截止本周末，8  月份央行通过公开市场操作资金净投放805  亿元；同时，央行通过SLF、MLF、PSL  共计向市场新增了1199  亿元的流动性（投放量减去收回量）。本月央行重启了14  天逆回购操作，引収了短期资金面的波动，一是引导交易期限多样化，缓解流动性风险；二是一定程度上提高资金成本，平抑套息交易，这也被市场广泛解读为央行“去杠杆”；三是促进利率传导机制的完善，推动货币政策由数量型向价格型的转变。8  月份上半月人民币对美元汇率较为平稳，下半月则呈小幅贬值趋势；CFETS  人民币汇率指数8  月份呈持续回落的趋势。本周美国非农数据低于预期，美国加息预期稍有降温，人民币贬值压力将得到一定程度的缓解，但另一方面，当前全球经济状况疲弱，在不引収市场大幅贬值预期情况下，汇率的稳步走贬也将对本国经济起到一定的提振作用。预计未来人民币汇率仍将稳中有落。